> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部于2026年7月24日发布的菜粕早报，内容涵盖市场分析、供需数据、价格走势、持仓变化及风险提示等方面，旨在为投资者提供市场参考信息。 ## 主要观点与策略 ### 1. 市场走势 - 菜粕期货RM2609在**2340至2400**区间震荡。 - 现货价格相对偏强，升水期货，基差为**80**，显示现货市场对期货价格的支撑。 ### 2. 基本面分析 - 菜粕需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。 - 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。 - 菜粕需求良好，叠加豆粕走势带动，短期盘面偏强震荡。 ### 3. 供需平衡 - 国内油厂菜籽库存维持偏高位，而菜粕库存低位，形成供需两旺格局。 - 水产养殖进入旺季，支撑需求端，但需警惕短期需求转淡风险。 ### 4. 主力持仓 - 主力空单增加，资金流出，市场情绪偏空。 ### 5. 预期与风险 - 预期菜粕价格将维持震荡格局，关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。 - 主要风险点包括： - 国内水产养殖需求短期转淡； - 进口油菜籽到港增多。 ## 关键信息汇总 ### 1. 近期要闻 - 国内水产养殖需求回升，支撑盘面。 - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消。 - 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。 - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消。 - 中东局势紧张，地缘冲突可能继续，对大宗商品有支撑作用。 ### 2. 价格走势 - **豆粕**：2609合约价格震荡上行，成交均价从2946上涨至3062，成交量有所波动。 - **菜粕**：2609合约价格在2340至2400区间震荡，现货价格从2380上涨至2440，升水期货。 - **豆菜粕价差**：价差震荡走高，从566上涨至622。 ### 3. 进口情况 - 进口油菜籽到港量继续减少，进口成本小幅波动。 - 油厂菜籽入榨量维持高位，开机率回归高位。 ### 4. 库存数据 - 国内社会库存：**26.35吨**，周环比减少**6.94%**，同比减少**11.75%**。 - 油厂菜籽库存维持偏高位，菜粕库存维持低位。 ## 供需平衡表（2016-2025年） | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|----------|------------|--------|----------|------------| | 2016 | 287 | 5752 | 6791 | 6500 | 6520 | 271 | 4.16 | | 2017 | 271 | 5546 | 6773.3 | 6600 | 6610 | 163.3 | 2.47 | | 2018 | 163.3 | 5664 | 7215.3 | 7000 | 7010 | 205.3 | 2.93 | | 2019 | 205.3 | 4277.5 | 6392.8 | 6200 | 6214 | 178.8 | 2.88 | | 2020 | 178.8 | 4838 | 6983.8 | 6600 | 6605 | 378.8 | 5.74 | | 2021 | 93.8 | 5800 | 7925.8 | 7800 | 7811 | 114.8 | 1.47 | | 2022 | 114.8 | 6670 | 8814.8 | 8700 | 8724 | 90.8 | 1.04 | | 2023 | 90.8 | 7250 | 10182.8 | 10000 | 10007 | 175.8 | 1.76 | | 2024 | 175.8 | 7830 | 10755.8 | 10000 | 10010 | 745.8 | 7.45 | | 2025 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | ## 总结 菜粕市场在2026年7月短期维持震荡格局，受国内水产养殖需求回升和进口油菜籽到港预期支撑，现货价格偏强，期货价格低位震荡。市场情绪偏空，主力空单增加，资金流出。未来需关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港量及压榨情况，以判断菜粕价格走势。