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菜粕早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2026年7月24日发布的菜粕早报，内容涵盖市场分析、供需数据、价格走势、持仓变化及风险提示等方面，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点与策略

1. 市场走势

• 菜粕期货RM2609在2340至2400区间震荡。
• 现货价格相对偏强，升水期货，基差为80，显示现货市场对期货价格的支撑。

2. 基本面分析

• 菜粕需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。
• 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。
• 菜粕需求良好，叠加豆粕走势带动，短期盘面偏强震荡。

3. 供需平衡

• 国内油厂菜籽库存维持偏高位，而菜粕库存低位，形成供需两旺格局。
• 水产养殖进入旺季，支撑需求端，但需警惕短期需求转淡风险。

4. 主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，市场情绪偏空。

5. 预期与风险

• 预期菜粕价格将维持震荡格局，关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。
• 主要风险点包括：
  • 国内水产养殖需求短期转淡；
  • 进口油菜籽到港增多。

关键信息汇总

1. 近期要闻

• 国内水产养殖需求回升，支撑盘面。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消。
• 中东局势紧张，地缘冲突可能继续，对大宗商品有支撑作用。

2. 价格走势

• 豆粕：2609合约价格震荡上行，成交均价从2946上涨至3062，成交量有所波动。
• 菜粕：2609合约价格在2340至2400区间震荡，现货价格从2380上涨至2440，升水期货。
• 豆菜粕价差：价差震荡走高，从566上涨至622。

3. 进口情况

• 进口油菜籽到港量继续减少，进口成本小幅波动。
• 油厂菜籽入榨量维持高位，开机率回归高位。

4. 库存数据

• 国内社会库存：26.35吨，周环比减少6.94%，同比减少11.75%。
• 油厂菜籽库存维持偏高位，菜粕库存维持低位。

供需平衡表（2016-2025年）

总结

菜粕市场在2026年7月短期维持震荡格局，受国内水产养殖需求回升和进口油菜籽到港预期支撑，现货价格偏强，期货价格低位震荡。市场情绪偏空，主力空单增加，资金流出。未来需关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港量及压榨情况，以判断菜粕价格走势。