> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕市场分析总结（2026-09-04） ## 核心内容 菜粕市场近期呈现震荡整理格局，受国内水产养殖需求回升、加拿大油菜籽进口恢复及豆粕走势带动影响，短期维持区间震荡。整体市场情绪偏中性，但部分指标如基差、库存和盘面显示偏多信号。 --- ## 主要观点 1. **基本面分析** - 菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。 - 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口到港量增加，油厂开机率上升，推动菜粕供需两旺。 - 中加贸易关系改善，关税逐步取消，利好菜粕市场。 2. **基差与库存** - 当前现货价格为2490元/吨，基差为129元/吨，显示升水期货，偏多信号。 - 国内社会库存为27.87万吨，周环比增加13.71%，但同比减少8.2%，库存压力相对可控。 3. **盘面走势** - 菜粕期货价格在20日均线上方，趋势向上，偏多。 - 菜粕RM2611合约价格在2320至2380区间震荡，短期波动较小。 4. **主力持仓** - 主力空单减少，资金流出，偏空信号。 5. **预期与风险** - 菜粕市场预期回归震荡，需关注中加贸易关系进一步发展及进口油菜籽到港量。 - 主要风险点包括：国内水产养殖需求短期转淡、进口油菜籽到港量增多。 --- ## 关键信息 ### 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，需求回升，支撑菜粕市场。 - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消。 - 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。 - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消。 - 中东局势短期缓和，但地缘冲突仍可能加剧，对大宗商品形成支撑。 ### 菜粕期货及现货价格 | 日期 | 菜粕期货（主力2611） | 菜粕期货（远月2701） | 菜粕现货（福建） | |----------|----------------------|----------------------|------------------| | 8月27日 | 2348 | 2377 | 2450 | | 8月28日 | 2339 | 2366 | 2450 | | 8月31日 | 2323 | 2356 | 2440 | | 9月1日 | 2339 | 2375 | 2450 | | 9月2日 | 2317 | 2358 | 2450 | | 9月3日 | 2361 | 2391 | 2490 | ### 菜粕仓单变化 | 日期 | 菜粕仓单（较上日） | |----------|---------------------| | 8月26日 | 3566（-1980） | | 8月27日 | 3966（+400） | | 8月28日 | 5899（+1933） | | 8月31日 | 5899（0） | | 9月1日 | 7939（+2040） | | 9月2日 | 6006（-1933） | | 9月3日 | 6806（+800） | --- ## 数据分析 ### 国内油菜籽供需平衡表（部分年份） | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 总消费量 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|--------|----------|----------|----------|------------| | 2025年 | 1015.9 | 8300 | 14916.9 | 13901 | 1414.9 | 10.56 | ### 国内菜粕供需平衡表（部分年份） | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|--------|----------|------------|--------|----------|------------| | 2025年 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | --- ## 市场逻辑与趋势 - **市场逻辑**：菜粕价格受国内水产养殖需求及加拿大油菜籽进口恢复影响，短期维持震荡。 - **趋势判断**：菜粕期货及现货价格震荡，基差偏多，库存低位，支撑盘面，但需警惕进口增加及需求转淡风险。 --- ## 图表说明 - 菜粕期货震荡回升，现货跟随波动，维持高升水。 - 豆菜粕现货价差维持高位，2701合约价差稳定。 - 进口油菜籽到港量维持高位，进口成本小幅波动。 - 油厂入榨量和库存小幅回落，市场供需趋于平衡。 - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。 --- ## 总结 菜粕市场在短期震荡中保持稳定，受国内需求回升和加拿大油菜籽进口恢复影响，支撑盘面。基差偏多、库存低位、期货价格在20日均线上方，均显示偏多信号。然而，主力空单减少，资金流出，显示偏空倾向。需关注中加贸易关系进一步发展及进口油菜籽到港情况，同时警惕国内水产养殖需求转淡的风险。整体市场维持震荡格局，投资者应谨慎操作，合理控制仓位。