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菜粕市场分析总结（2026年6月3日）

核心内容概述

菜粕市场近期呈现震荡走势，受豆粕走势、进口油菜籽到港量及国内水产养殖需求影响。市场整体处于中性偏空状态，短期价格受豆粕带动维持低位震荡，但基本面支撑仍存在。

主要观点

1. 基本面分析

• 需求回升：中国水产养殖需求在清明节后有所回升，支撑市场。
• 库存低位：国内社会库存维持在低位，对盘面形成支撑。
• 进口恢复：中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港量增加，预计对市场有支撑作用。
• 供需格局：进口油菜籽到港增多及水产养殖需求回升，形成供需两旺格局，维持低位震荡。

2. 基差与期货价格

• 基差情况：菜粕现货价格为2260元/吨，基差为-39元，贴水期货。
• 期货价格：菜粕RM2609合约价格在2260至2320元/吨之间震荡。

3. 库存数据

• 国内社会库存：截至最近一周，国内社会库存为27.1万吨，较上周减少8.94%，同比减少8.45%。
• 油厂库存：油厂菜籽库存回归中位，菜粕库存低位回升，显示市场供应压力有所缓解。

4. 期货持仓

• 主力多单增加：主力多单增加，资金流出，显示市场多头情绪有所增强。

关键信息

1. 近期要闻

• 水产养殖需求回升：国内水产养殖从季节性淡季开始回升，现货市场供应短期偏紧。
• 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
• 全球油菜籽产量：全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期，乌克兰减产与俄罗斯增产影响相对抵消。
• 地缘冲突影响：中东紧张局势升级，全球地缘冲突可能继续影响大宗商品价格。

2. 利多因素

• 需求回升：中国菜粕需求从淡季中回升。
• 库存无压力：油厂菜粕库存无明显压力。

3. 利空因素

• 国产油菜籽即将上市：国产油菜籽即将收割，可能增加市场供应。
• 进口恢复：中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，可能对国内菜粕价格形成压力。

当前主要逻辑

市场主要关注以下风险点：

• 国内水产养殖需求短期转淡：可能带来下行压力。
• 进口油菜籽到港增多：可能导致供应增加，影响价格走势。

数据分析

1. 菜粕期货与现货价格

2. 菜粕仓单变化

3. 国内油菜籽供需平衡表（部分年份）

4. 水产产量趋势

• 水产品产量：中国水产品产量从1985年的500万吨增长至2024年的7,000万吨。
• 淡水鱼类产量：从1978年的250万吨增长至2023年的2,700万吨。
• 海水鱼类产量：从1978年的300万吨增长至2023年的1,100万吨。
• 贝类产量：海水贝类产量增长显著，2023年达1,600万吨。
• 虾蟹类产量：淡水虾蟹类产量从1978年的20万吨增长至2023年的550万吨。

未来展望

• 市场预期：菜粕市场在供需两旺的背景下，短期维持低位震荡格局。
• 关注重点：
  • 中加贸易关系的进一步发展。
  • 进口油菜籽到港量变化。
  • 国内水产养殖需求是否持续回升。

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