> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕市场分析总结（2026年6月3日） ## 核心内容概述 菜粕市场近期呈现震荡走势，受豆粕走势、进口油菜籽到港量及国内水产养殖需求影响。市场整体处于中性偏空状态，短期价格受豆粕带动维持低位震荡，但基本面支撑仍存在。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **需求回升**：中国水产养殖需求在清明节后有所回升，支撑市场。 - **库存低位**：国内社会库存维持在低位，对盘面形成支撑。 - **进口恢复**：中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港量增加，预计对市场有支撑作用。 - **供需格局**：进口油菜籽到港增多及水产养殖需求回升，形成供需两旺格局，维持低位震荡。 ### 2. 基差与期货价格 - **基差情况**：菜粕现货价格为2260元/吨，基差为-39元，贴水期货。 - **期货价格**：菜粕RM2609合约价格在2260至2320元/吨之间震荡。 ### 3. 库存数据 - **国内社会库存**：截至最近一周，国内社会库存为27.1万吨，较上周减少8.94%，同比减少8.45%。 - **油厂库存**：油厂菜籽库存回归中位，菜粕库存低位回升，显示市场供应压力有所缓解。 ### 4. 期货持仓 - **主力多单增加**：主力多单增加，资金流出，显示市场多头情绪有所增强。 --- ## 关键信息 ### 1. 近期要闻 - **水产养殖需求回升**：国内水产养殖从季节性淡季开始回升，现货市场供应短期偏紧。 - **中加贸易关系改善**：加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 - **全球油菜籽产量**：全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期，乌克兰减产与俄罗斯增产影响相对抵消。 - **地缘冲突影响**：中东紧张局势升级，全球地缘冲突可能继续影响大宗商品价格。 ### 2. 利多因素 - **需求回升**：中国菜粕需求从淡季中回升。 - **库存无压力**：油厂菜粕库存无明显压力。 ### 3. 利空因素 - **国产油菜籽即将上市**：国产油菜籽即将收割，可能增加市场供应。 - **进口恢复**：中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，可能对国内菜粕价格形成压力。 --- ## 当前主要逻辑 市场主要关注以下风险点： - **国内水产养殖需求短期转淡**：可能带来下行压力。 - **进口油菜籽到港增多**：可能导致供应增加，影响价格走势。 --- ## 数据分析 ### 1. 菜粕期货与现货价格 | 日期 | 菜粕期货（RM2609） | 菜粕期货（RM2701） | 菜粕现货（福建） | |------------|------------------|------------------|------------------| | 5月26日 | 2300 | 2262 | 2260 | | 5月27日 | 2286 | 2256 | 2240 | | 5月28日 | 2304 | 2261 | 2230 | | 5月29日 | 2301 | 2253 | 2250 | | 6月1日 | 2327 | 2272 | 2250 | | 6月2日 | 2299 | 2258 | 2260 | ### 2. 菜粕仓单变化 | 日期 | 仓单变化（较上日） | |------------|------------------| | 5月25日 | -30 | | 5月26日 | -13 | | 5月27日 | 0 | | 5月28日 | 0 | | 5月29日 | -20 | | 6月1日 | 0 | | 6月2日 | -120 | ### 3. 国内油菜籽供需平衡表（部分年份） | 时间 | 期初库存（万吨） | 产量（万吨） | 总供给（万吨） | 总消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |--------|------------------|-------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2025年 | 1015.9 | 8300 | 14916.9 | 13901 | 1015.9 | 7.31 | | 2026年 | - | - | - | - | - | - | ### 4. 水产产量趋势 - **水产品产量**：中国水产品产量从1985年的500万吨增长至2024年的7,000万吨。 - **淡水鱼类产量**：从1978年的250万吨增长至2023年的2,700万吨。 - **海水鱼类产量**：从1978年的300万吨增长至2023年的1,100万吨。 - **贝类产量**：海水贝类产量增长显著，2023年达1,600万吨。 - **虾蟹类产量**：淡水虾蟹类产量从1978年的20万吨增长至2023年的550万吨。 --- ## 未来展望 - **市场预期**：菜粕市场在供需两旺的背景下，短期维持低位震荡格局。 - **关注重点**： - 中加贸易关系的进一步发展。 - 进口油菜籽到港量变化。 - 国内水产养殖需求是否持续回升。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。报告内容及观点不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性，使用本报告及相关信息的后果由使用者自行承担。