20230505-国元证券-亚信安全-688225.SH-2022年年报及2023年一季报点评_营业收入稳步增长_加大研发布局未来_4页_1mb

公司于2023年4月27日发布2022年年度报告和2023年第一季度报告。2022年，公司实现营业收入1721亿元，同比增长32.1%；归母净利润8.99亿元，同比下降44.85%。网络安全产品收入略有下降，网络安全服务和云网虚拟化软件收入增长强劲。研发、销售和管理费用增速收窄，研发投入增长38.88%，标准化产品收入占比提高到42.53%，终端安全产品收入同比增长181.1%。渠道建设加快，非运营商行业收入增长26.09%，比重达50.67%。2023年一季度收入同比下降17.05%，归母净利润为负。

公司加大在核心技术和战略产品的投入，完善渠道体系，拓展非运营商市场。盈利预测显示，2023至2025年营业收入预计为215.2亿、265.9亿、323.7亿元，归母净利润为16.2亿、23.1亿、30.7亿元。目标价为2600元，维持“买入”评级。风险包括新产品研发不确定性、客户集中、技术流失和市场竞争加剧。

请注意，本报告基于公司发布的财务数据，并考虑行业前景。投资者应阅读完整的免责条款和风险提示。