20230505-安信证券-中望软件-688083.SH-Q1增速奠定全年复苏基础_收购博超拓宽行业面_5页_612kb

报告摘要

报告评级： 买入-A
目标价： 24574元（较2024年20倍PS）

年报/季报概述：
- 2022年营收同比下降28.6%，净利润下滑显著，扣非负增长；
- 2023Q1营收同比增长340.2%，业绩全面复苏；
- 公司收入中枢回升至35%左右，奠定全年增长基础。
战略动态：
- 完成对北京博超64.66%股权收购，切入电力建设数字化领域；
- 发布All-in-One CAX战略，深化国产工业软件研发；
- 研发投入持续提升（2022年增长55.99%）。
业务表现：
- 教育市场：营收增长28.08%；
- 商业市场：增长236.8%；
- 海外市场：增长834.5%；
- 大客户与本地市场覆盖成效显著。
投资建议：
- 预测2023/24/25年营收依次为81.6/106.5/131.1亿，归母净利润依次为13.3/22.1/28.0亿；
- 采用PS估值法，目标价基于2024年20倍PS计算；
- 标的：国产研发设计工具软件龙头，重视技术与生态布局。
风险提示：
- 技术研发不及预期；
- 产品推广与产业生态建设进度风险。