20200906-华创证券-计算机行业周报_银行科技持续向好_行业Q2业绩回暖_6页_646kb

计算机行业周报总结（20200831-20200906）

核心内容

本周计算机行业整体表现略显疲软，但部分细分领域已开始复苏。行业Q2业绩回暖，显示出市场对信息化需求的逐步恢复。同时，银行科技板块表现突出，成为当前推荐的重点领域。然而，外部因素如美国对中芯国际的态度及信骅8月数据下滑，对相关板块造成短期压力。信息安全行业内部出现分化，新公司更乐观，而老牌企业则相对保守。

主要观点

• 银行科技板块持续向好：中报数据显示，银行IT板块扣非净利润增速中位数达48%，显著高于全行业。尽管银行整体利润增速下降，但IT投资持续上升，预计该行业景气度将持续至明年底。
• 外部因素影响板块短期表现：美国对中芯国际的限制措施及信骅8月收入下滑，对华为链相关企业造成阶段性压力。但长期来看，软件公司若具备市场化能力，将不受上游硬件单一供应商的影响。
• 信息安全行业出现分化：新上市或新变化的公司对信息安全行业表现更为乐观，而老牌网安公司则相对保守。这种分化意味着行业竞争格局和需求偏好正在发生变化，投资机会也随之而来。
• 行业Q2复苏明显：受疫情影响，2020H1计算机行业整体表现欠佳，但Q2单个季度业绩恢复显著。信息安全和医疗IT在营收方面复苏较快，人工智能、金融IT和医疗IT在归母净利润方面实现较高增长。

关键信息

行业整体表现

• 初期以来，计算机板块涨幅为31.42%，行业排名第10。
• 本周创业板下跌0.93%，计算机行业下跌0.41%，强于创业板和上证综指。
• 行业估值中位数法下PE(ttm)为60。

细分板块表现

• 营收恢复较快的板块：信息安全、医疗IT。
• 净利润增长显著的板块：人工智能、金融IT、医疗IT。

推荐个股

• 金融科技：长亮科技、银信科技、科蓝软件、宇信科技、同花顺、恒生电子。
• 性价比板块：海康威视、大华股份、华宇软件。
• 信创板块：中国长城、中国软件、东方通、中科曙光。
• 互联网医疗：万达信息、创业慧康、卫宁健康、思创医惠。
• 智能网联：千方科技、中科创达。
• 信息安全：奇安信、深信服、安恒信息、南洋股份。

风险提示

• 计算机行业具有后周期属性，下游客户经营状况对信息化采购的影响存在滞后。
• 部分细分领域全年业绩承压后，复苏弹性存在不确定性。
• 头部公司可能存在估值透支的风险。
• 封锁加剧可能对华为链相关企业带来不确定性。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师介绍

• 组长、首席分析师：王文龙

  • 香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验；
  • 曾任职于广发证券、太平洋证券；
  • 所在团队2015-2017年取得新财富第6、第4、第3名，2019年获金麒麟新锐分析师称号。

• 高级分析师：张璋

  • 爱荷华州立大学硕士，2年芯片设计工作经验，5年计算机行业研究经验；
  • 曾任职于广发证券和浙商基金，2020年加入华创证券研究所。

华创证券研究所地址

• 北京总部：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A，邮编100033，传真010-66500801，会议室010-66500900
• 广深分部：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼，邮编518034，传真0755-82027731，会议室0755-82828562
• 上海分部：上海浦东银城中路200号中银大厦3402室，邮编200120，传真021-50581170，会议室021-20572500

机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁（副总经理、北京机构销售总监）、杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿、达娜、车一哲
• 广深机构销售部：张娟（副总经理、广深机构销售总监）、汪丽燕、段佳音、朱研、包青青
• 上海机构销售部：许彩霞（上海机构销售总监）、张佳妮、何逸云、柯任、蒋瑜、吴俊、董昕竹、施嘉玮
• 私募销售组：潘亚琪、汪子阳

免责声明

• 本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用。
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