20211017-中泰证券-建筑材料行业周报_玻纤行业景气有望延续_关注三季报超预期板块_25页_1mb

玻纤行业景气有望延续，关注三季报超预期板块总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业，重点聚焦水泥、玻纤、玻璃及品牌建材板块的市场表现和未来发展趋势，认为当前行业景气度持续，投资机会显著，建议关注三季报超预期板块。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格大幅上涨：本周全国水泥价格环比上涨8.6%，多数省份价格上调30-150元/吨，主要受能耗双控限产、煤炭价格上涨等因素推动。
• 限产持续：10月多地限产政策延续，供给端收缩，叠加旺季需求，价格有望继续上涨。
• 需求支撑：专项债发行提速，基建需求增强，叠加煤炭涨价压力下企业提价意愿强，水泥价格仍有上涨空间。
• 推荐标的：重点推荐华新水泥、塔牌集团、海螺水泥、天山股份，建议关注上峰水泥、万年青、中国建材。

2. 玻纤行业

• 高景气延续：长海股份、中材科技、山东玻纤发布三季报预告，盈利大幅增长，行业供需格局良好。
• 新增产能有限：预计2021Q4至2022年新增产能有限，粗纱约26万吨，电子纱约15万吨，且产线投产时间分散。
• 价格景气度提升：9月末行业库存处于低位，叠加能源成本占比约20%，能耗双控下新增产能难度加大，价格有望继续上涨。
• 推荐标的：重点推荐中国巨石，同时关注中材科技、长海股份、山东玻纤。

3. 玻璃行业

• 需求延迟未消失：受地产资金收紧和限产影响，玻璃呈现“旺季不旺”特征，但需求有望在竣工改善和资金边际好转后快速回补。
• 价格维持高位：沙河地区限产执行良好，供给端收缩，价格有望高位维持。
• 多品类成长性：光伏、电子、药玻等多品类玻璃及深加工带来中长期成长机会。
• 推荐标的：重点推荐旗滨集团，建议关注南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃。

4. 品牌建材与新材料

• 品牌建材：受地产悲观预期和恒大事件影响，目前整体预期较低，但龙头具备穿越周期能力，建议关注。
• 推荐标的：重点推荐北新建材、东方雨虹、科顺股份、东鹏控股、蒙娜丽莎、坚朗五金、三棵树、亚士创能、永高股份、伟星新材、中国联塑。
• 新材料：推荐石英股份、菲利华，受益于半导体、光伏等长期成长行业，具备技术和成本优势。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：82家
• 行业总市值（百万元）：12576
• 行业流通市值（百万元）：10645

重点公司EPS与PE（2020A-2023E）

本周行情回顾

• 建筑材料板块（SW）本周涨幅0.57%，沪深300指数涨幅0.04%，超额收益0.53%。
• 个股涨幅前五：道氏技术、石英股份、菲利华、金圆股份、旗滨集团。
• 涨幅后五：华新水泥、万年青、塔牌集团、鲁阳节能、永高股份。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情导致需求低于预期
• 限产放松及新增产能风险
• 2B端企业资金周转不畅风险

结论

综上所述，建筑材料行业整体景气度较高，水泥、玻纤、玻璃等子行业均表现出强劲的增长动力，尤其是在能耗双控、专项债提速及基建需求提升的背景下。品牌建材及新材料板块具备较强的抗周期能力，建议重点关注三季报超预期的公司，如中国巨石、北新建材、旗滨集团等。同时，需警惕宏观经济下行、疫情及政策变化等风险因素对行业的影响。