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建筑材料行业月报总结

核心内容概览

2021年9月19日发布的建筑材料行业月报指出，当前重点推荐水泥和玻纤行业，整体行业景气度向好，预计下半年市场将呈现量价齐升趋势。报告从玻璃、消费建材、水泥、玻璃纤维四个板块进行分析，并列出重点推荐个股及盈利预测。

主要观点

1. 行业整体表现

• 建筑材料行业在2021年9月19日的相对表现略低于沪深300指数。
• 行业整体处于恢复景气状态，尤其是水泥和玻纤板块表现突出。

2. 玻璃板块

• 行业走势：2021年8月全国平板玻璃产量同比上升9.4%，1-8月累计产量同比上升11%，产量增速小幅下滑。
• 需求端：房屋竣工面积同比上升26%，终端需求持续释放。
• 库存与价格：月末行业库存2513万重箱，环比增加231万重箱，同比减少1515万重箱；库存天数为9.03天，环比增加0.84天，同比减少6.5天。玻璃价格持续提涨，区域调整为主，总体小幅上涨。
• 成本端：纯碱价格在8月上涨，但玻璃价格屡创新高，成本端压力暂时不明显。
• 推荐公司：旗滨集团，预计2021年全年平板玻璃量价表现良好，成本可控，盈利高位维稳，未来成长空间广阔。

3. 消费建材板块

• 终端需求：2021年1-8月建筑及装潢材料商品零售额同比提升26.8%，8月单月零售额同比上升13.5%，终端需求持续复苏。
• 细分领域：
  • 防水行业：推荐东方雨虹、科顺股份、凯伦股份，行业集中度有望进一步提升。
  • 石膏板行业：推荐北新建材，建议关注其防水业务的长期发展。
  • 瓷砖行业：推荐帝欧家居、蒙娜丽莎，建议关注东鹏控股。
  • 管材行业：推荐伟星新材。
  • 涂料行业：关注三棵树、亚士创能。
• 行业趋势：消费建材需求释放持续，市场有望结构性调整，集中度提升。

4. 水泥板块

• 行业走势：2021年1-8月水泥产量同比增长8.3%，但8月单月产量同比减少5.2%。
• 需求端：房地产开发投资同比增长10.9%，但新开工面积同比下降3.2%，地产端水泥需求承压。
• 基建投资：1-8月新增专项债发行总额达1.85万亿元，进度低于往年，预计下半年基建投资将保持增长。
• 价格与库存：水泥价格在8月总体平稳，进入传统旺季后环比上涨，预计10月、11月价格将出现较大反弹。库存逐步下降，行业景气度恢复。
• 推荐公司：海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份，均为行业及区域龙头。

5. 玻璃纤维板块

• 行业景气度：2021年8月PPI升至122.40，自2019年12月持续上涨。
• 需求端：国内风电需求增加，国外订单充足，支撑力度强。
• 价格与库存：粗纱价格维持高位稳定，合股纱等产品零星提涨。企业库存持续下降，预计下半年玻纤价格将高位持稳。
• 推荐公司：中国巨石、中材科技，关注山东玻纤。

关键信息

行业趋势

• 水泥行业：进入传统旺季，价格持续反弹，预计下半年量价齐升。
• 玻纤行业：维持高景气，价格高位运行，需求支撑强劲。
• 消费建材：终端需求持续释放，行业集中度有望提升。

推荐个股

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期
• 市场需求不及预期
• 推荐公司业绩不达预期
• 疫情反复影响经济
• 宏观环境出现不利变化

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上

总结

本报告重点推荐水泥和玻纤行业，认为这两个板块在2021年下半年将呈现量价齐升的态势。玻璃价格持续上涨，终端需求释放和库存下降对市场信心有积极影响；消费建材板块需求复苏，行业集中度提升趋势明显；水泥价格进入上涨轨道，受益于基建投资预期和房地产市场稳定；玻纤行业维持高景气，价格高位运行，需求支撑强劲。报告同时指出，需关注基建进度、市场需求、疫情反复及宏观环境变化等风险因素。