20201206-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_制造业趋势良好_继续看好玻纤玻璃_15页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现分化，板块指数微涨0.1%，落后上证综指0.1个百分点。制造业回暖带动玻纤和玻璃板块走强，而建筑业因政策调控和需求疲软表现相对较弱。后周期品种如防水材料、涂料等仍受竣工回升和精装房渗透率提升的支撑，整体维持中性至增持的预期。

主要观点

• 制造业复苏显著：以工程机械、汽车、家电、集装箱为代表的制造业三季度以来集体回暖，库存周期重启、机器替代人工、更新换代等因素推动复苏持续，预计本轮复苏时间较长。
• 玻纤与玻璃受益明显：玻纤和玻璃作为制造业和出口链条的重要组成部分，受到市场重点关注，建议继续增持。标的包括中国巨石、长海股份、旗滨集团等。
• 建筑业预期修复：水泥、减水剂、消费建材等品种近期表现不佳，主要受三道红线调控和基建需求低于预期影响，但悲观预期已逐步反映，部分估值回归合理，后期修复机会值得期待。标的包括海螺水泥、华新水泥、兔宝宝等。
• 后周期品种前景乐观：竣工回升及精装房渗透率提升带来的需求双击逻辑持续，新开工、投资等领先指标回升，相关龙头公司如东方雨虹、三棵树、北新建材等仍被看好。

关键信息

行情回顾

• 建材板块整体微涨0.1%，玻璃制造板块下跌3.02%，水泥制造板块微跌0.06%。
• 领涨个股包括杨子股份（+36.11%）、坚朗五金（+7.64%）、金晶科技（+6.93%）、海螺型材（+6.52%）等。
• 领跌个股包括福莱特（-9.33%）、开尔新材（-7.19%）、嘉寓股份（-6.16%）等。

水泥行业

• 全国水泥价格指数（CEMPI）报收154.99点，环比上涨0.13%，同比下跌6.13%。
• 北方全面错峰生产，中南地区价格持续上涨，华东小幅下跌，西南涨跌互现。
• 水泥市场整体呈现区域分化，部分企业如陕西渭阳、广东粤东等地尝试涨价，但落实情况不一。
• 12月起，黑龙江、吉林、辽宁、青海、甘肃、宁夏、陕西、河北、内蒙古、山西、山东等省份将全面错峰生产。

玻璃行业

• 中国玻璃综合指数上涨6.48点，浮法玻璃在产产能环比微升0.34%，库存及库存天数持续下降。
• 华北、华东地区受天气影响，需求下滑，出货量减少；而中南、西南地区市场需求较好，库存维持低位。
• 光伏玻璃价格持续上涨，市场均价上涨75%，近期涨幅趋缓但仍处于高位。
• 金晶科技节能玻璃产线成功点火，将进一步增强其市场竞争力。

玻纤行业

• 无碱池窑粗纱市场主流产品价格暂稳，部分产品如毡用纱、板材纱等价格上调。
• 电子纱后市或调涨明显，市场整体供需紧俏。
• 中国巨石拟收购中材科技旗下玻纤资产，可能涉及股权交易和发行股份。

其他建材

• 石膏行业将向高端化、智能化、绿色化转型，推动特种石膏板等产品发展。
• 防水材料行业资质改革，防水防腐保温工程专业承包资质保留为甲、乙两级。
• 涂料行业东方雨虹获“金禹奖”金奖，显示其技术实力。
• 建材行业1-10月运行良好，水泥和玻璃产量同比小幅增长。

风险提示

1. 产能扩张超预期：若行业产能扩张速度超出预期，可能对价格和利润产生压制。
2. 涨价进度不及预期：若涨价逻辑未能如期兑现，可能影响市场信心和投资回报。

投资建议

• 增持：玻纤、玻璃等受益于制造业复苏的品种。
• 中性至增持：后周期品种如防水材料、涂料等，受益于竣工回升和精装房渗透率提升。
• 关注修复机会：建筑业相关品种如水泥、减水剂、消费建材等，估值已逐步回归合理水平。

上市公司公告摘要

• 北新建材：持股5%以上股东减持计划实施时间过半，减持股份不超过1000万。
• 伟星新材：控股股东部分股份解除质押及再质押。
• 冀东水泥：公开发行可转换公司债券，募集资金28.2亿元。
• 南玻A：为子公司提供不超过2.7亿元的担保。
• 上峰水泥：控股股东参与转融通证券出借业务。
• 东鹏控股：使用募集资金向子公司增资，用于实施募投项目。
• 天山股份：披露重大资产重组预案进展，正在进行评估报告备案。
• 塔牌集团：回购公司股份，回购资金总额不超过4亿元。

行业走势与研究支持

• 图表显示建材板块指数、子板块涨幅及个股表现，支持当前市场趋势。
• 重要行业信息包括水利部、生态环境部、工信部等政策导向及市场动态。
• 研究报告持续跟踪建筑材料行业，提供深入分析和投资建议。

免责声明

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