20230901-东吴证券-中炬高新-600872.SH-2023年半年度业绩点评_主业表现稳健_盈利和公司治理双优化_3页_460kb

中炬高新（600872）2023年半年度业绩总结与点评

1. 业绩概况

• 2023年上半年：

  • 营收：265亿元，同比增长0.1%
  • 归母净利润：-144亿元，同比下滑180%
  • 扣非净利润：296亿元，同比下滑18%

• 2023年第二季度：

  • 营收：129亿元，同比下降14%
  • 归母净利润：-159亿元，同比下滑83%
  • 扣非净利润：15亿元，同比增长38%

2. 核心业务表现

• 调味品业务（美味鲜）：
  • 2023年上半年营收257亿元，同比增长44%
  • 2023年第二季度营收125亿元，同比增长9%
• 区域销售：
  • 中西部增长势头显著，经销商数量增加51个，其中中西部增长14个，北部增长26个。
• 主要产品表现：
  • 酱油收入增长4%，鸡精鸡粉增长21%，食用油下降22%；毛利率提升0.85个百分点至32.5%，受益于原材料采购成本下降。

3. 公司治理优化

• 2023年7月，公司董事会改选完成，火炬集团成为控股股东，原控股股东中山润田的董事会席位被全部替换，公司治理结构进一步改善，未来有望引入职业经理人和战略投资者。

4. 投资建议

• 评级：维持“增持”
• 调整：
  • 下调2023-2025年收入预测（5.54亿/6.12亿/6.80亿元）。
  • 下调2023-2025年归母净利润预测（6.54亿/7.85亿/9.23亿元）。

5. 风险提示

• 原材料价格上涨风险、行业竞争格局恶化、食品安全及经济复苏不及预期。