20230901-国盛证券-中炬高新-600872.SH-餐饮持续恢复_看好全年达成_3页_700kb

公司发布2023年中报和半年报点评，2023年H1整体财务表现：营业收入265亿元，同比增长1%，但归母净利润转亏至-144亿元，扣非后归母净利润30亿元，同比下降18%。Q2具体数据：营收129亿元，同比下降14%，归母净利润转亏，扣非后净利15亿元，同比增长38%。

核心业务分析：中西部市场开拓推动增长，Q2收入同比增长105%，东部和南部地区收入下降。分产品看，酱油、鸡精鸡粉受益餐饮恢复而增长，食用油受价格影响下滑。成本改善是亮点，Q2毛利率提升8个百分点至32.53%，费用率变动平稳，扣非后净利率上行6个百分点至11.8%。

投资建议：维持“买入”评级，基于控制权争解决方案和组织稳定，调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入和净利润将扭转亏损，同比增长显著。风险管理：需关注行业需求、成本上行和渠道进展。减持中炬高新股票风险。