20170117-申万宏源-定增市场周报_折价率明显回升_发审节奏加快_15页_1mb

2017年1月9日-2017年1月16日定增市场周报总结

核心内容

2017年1月9日至1月16日期间，定增市场呈现显著变化，主要体现在募资总额大幅增加、折价率明显回升以及发审节奏加快等方面。同时，部分项目因市场环境变化或公司经营情况调整而终止，另有部分项目因调整作价或补充信息披露而有所变动。

主要观点

• 募资总额显著增长：上周定增项目募资总额达到1136.10亿元，较前周增长99.45%，其中定价项目募资总额为1027.51亿元，较前周增长197.99%。
• 折价率明显回升：上周竞价项目平均折价率为6.16%，定价项目平均折价率为33.88%，分别较前周增长152.46%和49.32%。
• 发审节奏加快：发审委审核通过15宗，证监会批准17宗，均较前周增加，过会/获批项目中倒挂项目数量增加，倒挂率上升。
• 解禁资金规模上升：本周即将解禁的定增项目资金规模为361.59亿元，较前周上升6.82%，但浮动绝对收益率均值大幅回落。
• 项目调整与终止情况：仅南京新百调整了定增预案，募资额小幅下调；另有4宗项目主动终止，主要因市场环境变化或公司经营调整。

关键信息

1. 定增市场发行概况

• 募资总额：上周定增项目累计募资1136.10亿元，较前周增长99.45%。
• 项目数量：共18宗，其中10宗为定价项目。
• 主要带动因素：*ST济柴（中油资本资产注入）募资690.11亿元，成为主要增长动力。
• 折价率：竞价项目平均折价率6.16%，定价项目平均折价率33.88%。

2. 解禁收益分析

2.1 上周解禁收益概况

• 解禁宗数：17宗，其中竞价项目8宗，定价项目9宗。
• 解禁资金规模：338.49亿元，环比增长1.85%。
• 解禁收益率：竞价项目平均收益率为7.78%，定价项目为144.88%。
• 倒挂情况：倒挂项目共1宗，占比18.83%，平均倒挂率从9.81%升至11.63%。

2.2 上周传媒行业平均解禁收益领先

• 行业表现：传媒行业解禁收益率较高，其中炬华科技和南极电商等项目表现突出。
• 高收益项目：炬华科技解禁收益率为159.50%，南极电商为115.22%。
• 低收益项目：飞利信和海伦钢琴等项目出现破发，收益率分别为-22.71%和-25.38%。

2.3 本周即将解禁定增浮动收益

• 解禁宗数：17宗，资金规模361.59亿元，环比上升6.82%。
• 浮动收益率：竞价项目平均收益率为-1.56%，定价项目为81.87%。
• 倒挂项目：4宗项目出现倒挂，倒挂率9.60%，其中东方能源倒挂率最高，为19.95%。

3. 定增进程概览

• 新增预案：7宗，其中竞价项目4宗。
• 发审委通过：15宗，证监会批准17宗。
• 已过会和已获批项目：共341宗，其中倒挂项目68宗，占比18.83%。
• 项目调整与终止：南京新百调整三胞国际作价，募资额下调；厦华电子等4宗项目主动终止。

4. 本周重点关注定增项目

• 炬华科技：拟募资8.09亿元，用于能源物联网平台建设、智能电力仪表制造等。
• 亿利达：拟募资2.175亿元，用于支付收购铁城信息100%股权。
• 正业科技：拟募资2.55亿元，用于收购鹏煜威和炫硕光电股权，以及智能工厂项目。

表格摘要

图表摘要

• 图1：最近一个月竞价定增项目发行概况
• 图2：最近一个月定价定增项目发行概况
• 图3：最近一个月竞价定增项目发行折价率
• 图4：最近一个月定价定增项目发行折价率
• 图5：上周不同行业解禁绝对收益率

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