20240521-天风证券-京东集团-SW-09618.HK-24Q1业绩点评_收入净利润双超预期_季活用户数增长强劲_2页_384kb

京东集团2024年一季度业绩总结

京东集团2024年第一季度实现营业收入2600亿元，同比增长70%，超市场预期。其中商品收入2085亿元（增长66%），服务收入515亿元（增长88%）。研发、销售、管理和履约费用率同比下降0.17、0.26、0.27和0.14个百分点。Non-GAAP净利润89亿元，同比增长172%。

京东加码股东回报，年初至5月15日共回购9.83亿股，总额13亿美元。剩余回购额度尚有23亿美元。一季度活跃用户数双位数增长，用户购物频次和净推荐值指标均优于去年同期。

京东零售业务亮点

• 收入表现：京东零售收入2268亿元，同比增长68%，超市场预期
• 品类亮点：
  • 电子产品及家电收入增长53%
  • 日用百货收入增长86%
• 生态优化：第三方商家数量突破百万，推出新升级的“春晓计划”助力商家降本增效，完善物流退换服务保障用户体验。重点布局家电家居等场景的AI数字代表提升了直播间引流能力。

京东物流突破

• 收入利润双超：物流收入421亿（增长147%），经营利润224亿
• 全球拓展：多国项目落地，积极参与中国品牌全球推广，服务覆盖澳大利亚、马来西亚等多个市场，建立了优势供应链网络。

投资建议

分析师维持“买入”评级，上调2024-2026年收入预测至11775亿、13189亿、14599亿元，下调Non-GAAP净利润预测至339亿、365亿、379亿元（前值分别为389亿、336亿、342亿元）。长期看好公司生态建设与供应链潜力。

主要风险

• 政策监管风险
• 电商行业竞争加剧
• 跨境业务监管不确定性

总结指出，京东业务调整已近尾声，生态运营效率持续优化，全球服务能力建设有效推进，有望实现业绩可持续增长。