20230826-天风证券-京东集团-SW-09618.HK-23Q2点评_收入符合市场预期_核心品类韧性较强_2页_347kb

京东集团-SW (09618) 2023年第二季度业绩总结

核心业绩指标

• 营业收入：2023年Q2达到2,879亿元，同比增长76%，超市场预期。
• 净利润率：Non-GAAP净利润率为30%，同比提升6个百分点，创历史新高。

业务表现

• 京东零售：收入同比增长5%，达到2,532亿元。核心品类（如家电、手机）表现强劲，推动了收入增长。
• 京东物流：收入同比增长31%，业务扭亏为盈，实现经营利润51亿元。
• 达达及新业务：实现经营利润106亿元，达达经营收入同比增长23%，合作门店数增长80%。

运营数据

• 第三方商家数量增加超过1倍，3P业务GMV增速快于1P业务，保持双位数增长。
• 下沉市场拓展成效显著：京东零售618期间家电专卖店新开724家门店，日用百货品类收入有所下滑，但产品结构有望优化。

投资建议

• 评级：维持“买入”
• 目标价：181港元
• 预测2023-2025年Non-GAAP净利润分别为330亿、467亿、563亿元。

风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、政策监管、新业务发展不及预期等。

注： 报告所含数据及观点仅供参考，投资决策需结合更多信息并自负风险。