20240901-国盛证券-银行业本周聚焦_若存量按揭贷款利率调降_对息差影响有多大__12页_855kb

银行行业周报总结

一、存量按揭贷款利率调降对银行的影响

由于房地产市场供求关系改变，下调存量按揭利率可减轻居民负担，提振消费预期。根据测算：

• 若存量贷款利率下调45bps，对银行息差将负向影响约6bps；
• 国有大行受影响更大（息差拖累7bps，净利润增速影响-61pc）。
  目前贷款与存款利率利差约80bps，调整后利差或收窄至45bps以下。此外，年内LPR下调35bps也将对息差产生负面影响，尽管负债端成本有所改善，但定期存款和活期存款利率等因素仍使实际息差面临下行压力。

二、二季度信贷投放情况

• 居民贷款：二季度住房贷款净减少4000亿元，消费贷和经营贷分别增加1900亿元、5900亿元。
• 企业贷款：短期贷款同比少增，票据融资大幅增加1.1万亿元，反映企业融资需求偏弱。
• 重点领域（普惠小微、绿色贷款、科创贷款增速均超贷款平均增速）表现较好。

三、板块观点

当前宏观经济复苏缓慢，银行业基本面平稳。银行板块PB估值0.47x，股息率约5.4%，具备较高股息属性。建议关注国有大行和部分区域性银行，若后续政策持续推出，可进一步提振市场预期。

四、重点数据跟踪

• 权益市场：本周股票及两融交易活跃度略有改善。
• 利率市场：同业存单利率小幅上升，国债收益率略有提升。
• 地方专项债发行规模有所增加，再融资债近期未发行。

总体展望

宏观经济仍需政策发力，银行面临息差压力。需持续跟踪地产、消费及相关信贷数据的变化情况，并留意后续可能出台的配套支持政策对顺周期板块的影响。

（注：字数约498字）