20240909-南京证券-银行_若存量按揭贷款利率下调_对银行息差和业绩影响如何__4页_804kb

存量按揭贷款利率下调对银行影响分析总结

本报告分析了存量按揭贷款利率下调对银行息差及业绩的影响，并提出了相应的投资建议。研究基于两种情景：悲观情景（降息80bp）与乐观情景（降息65bp）。悲观情景下，存量按揭贷款利率降至415%，对2024年上市银行净息差影响为-121bp，导致银行营收下降49%，净利润下降98%。不同银行类型影响程度不同，国有大行受冲击最严重。乐观情景中，降息65bp，净息差减少99bp，业绩影响相较较小，但对国有大行仍是较大冲击。

报告指出，若存量按揭贷款利率下调政策落地，将对银行息差形成压力，但仍需持续观察政策变化及市场反应。基于当前市场情况，国有银行股息率较高（12个月内545%），具有较好的红利投资价值，建议关注高股息国有大行，如工商银行、农业银行、邮储银行等。此外，可关注业绩增长稳健、区域优势明显的城商行和农商行，例如江苏银行等。

风险方面，需警惕息差下降超预期、政策力度不及预期及资产质量恶化等风险。在相关风险可控的前提下，仍可考虑布局具有稳健基本面和强抗风险能力的银行股。

📊 本报告提供银行股投资参考，建议关注高股息率及区域优质城商行/农商行，同时需关注息差下行等潜在风险。