房地产行业：重点城市推盘逐步放量，销售同比降幅边际收窄-20180423-广发证券-17页-1mb

报告摘要

本周房地产行业在政策与市场基本面方面呈现一定的改善趋势，重点城市商品房成交面积环比上升，销售同比降幅边际收窄，政策调控力度有所加强，但整体对市场影响有限。同时，央行降准释放资金压力，对房地产板块估值提升起到积极作用。行业整体仍具备系统性投资机会，推荐关注低估值的一线与二线龙头房企。

政策动态：
- 地方层面继续“因城施策”，辽宁出台人才落户政策，沈阳、青岛重启或升级限购政策。
- 温州、海南提高首套房及二套房公积金首付比例。
- 央行降准1个百分点，缓解按揭贷利率上升及房企资金压力。
市场基本面：
- 上周47个城市商品房成交面积环比上涨5.5%，一线、二线城市涨幅显著，三四线城市小幅下滑。
- 4月前19天整体成交同比下滑10.5%，降幅较3月收窄12.5个百分点，三线城市同比由负转正。
- 推盘量在前周高基数下环比下降55.1%，但整体推盘上升趋势未改，批售比维持在1左右。
- 13个城市二手房成交面积环比上涨13.4%，其中部分城市如苏州、青岛表现突出。
投资机会：
- 央行降准有助于缓解资金压力，推动板块PE估值持续提升。
- 重点城市销售基本面已见底，板块具备系统性投资机会。
- 推荐关注低估值的一线与二线龙头房企，如招商蛇口、万科A、华夏幸福、新城控股、金地集团、中南建设、荣盛发展、阳光城、广宇发展、新湖中宝、蓝光发展、泰禾集团等。
- 子领域推荐光大嘉宝。

47城：上周商品房成交面积530.38万方，环比上升5.5%，同比下滑8.5%。
一线城市：成交面积61.37万方，环比上升17.5%，同比下滑28.4%。
- 北京：环比-9.6%，同比-64.7%
- 上海：环比+25.9%，同比-4.8%
- 广州：环比+23.0%，同比-29.5%
- 深圳：环比+13.7%，同比+0.6%
二线城市：成交面积252.63万方，环比上升11.1%，同比下滑8.9%。
三四线城市：成交面积216.39万方，环比下降3.1%，同比微涨-0.2%。