房地产行业：成交量缩延续、供应量升价涨-20180423-安信证券-10页-1mb

报告摘要

2018年4月，中国房地产市场整体呈现成交量收缩、供应量上升、价格涨幅明显的态势。行业交投活跃度较低，周换手率3.7167，较上周上升9.5%。周收益率为-4.35%，处于中下水平。当前地产板块风险溢价高于均值2.53%，在申万一级行业中仅略低于银行和钢铁板块，属于高风险溢价板块。

一手房成交：全国41城一手房成交套数和面积均出现环比下降，降幅分别为7.95%和9.80%。一线、二线、三线城市分别下降2.43%、4.50%、14.45%。累计同比下降分别为20.49%、24.14%、8.54%。
二手房成交：全国15城二手房成交套数和面积环比分别下降16.37%和15.51%，累计同比下降分别为41.31%和44.46%。一线、二线、三线城市分别下降53.44%、2.29%、13.08%。
可售库存：全国15城可售库存套数同比下降9.43%，环比下降1.50%。去化周期略有上升，为31.63周。一线、二线、三线城市去化周期分别为35.54周、28.58周、32.82周。
土地市场：土地供应量上升，100大中城市供应规划建筑面积同比增长20.79%，环比增长67.77%。挂牌均价同比上涨64.51%，环比上涨30.26%。成交总建面和成交总价分别同比增长1.80%和7.88%。土地溢价率整体为22.82%，其中一、二、三线城市分别为11.34%、25.58%、19.7%。
政策影响：部分城市如海南、青岛、温州等出台调控政策，抑制投资炒房，可能导致成交量进一步回落。
行业趋势：在“房住不炒”政策导向下，房地产行业集中度将提升，竞争加剧。龙头房企因融资和规模优势，有望在行业洗牌中占据有利地位。
投资建议：建议关注万科A、招商蛇口、保利地产、金地集团、光大嘉宝、阳光城等龙头房企。

市场表现：房地产行业周换手率上升，但整体交投活跃度不高，周收益率为-4.35%，低于其他板块。
成交数据：
- 一手房成交套数3.18万套，同比下降20.49%；成交面积365.79万方，同比下降36.02%。
- 二手房成交套数1.44万套，同比下降41.31%；成交面积142.32万方，同比下降44.46%。
库存数据：全国15城可售库存套数同比下降9.43%，去化周期增加0.63周。
土地市场：供应量上升，成交楼面价同比上涨33.38%，环比上涨60.74%。土地溢价率保持在较高水平。
政策动态：多城市出台调控政策，如“冻房”、“公积金贷款额度下调”、“购房首付款比例上调至30%”等。
投资建议：关注龙头房企，认为其在政策调控下更具竞争力。
风险提示：政策调控超预期、市场不及预期。