20180423-安信证券-房地产行业周报_成交量缩延续_供应量升价涨_10页_1mb

房地产行业周报总结（2018年04月23日）

核心内容

2018年4月房地产市场整体呈现成交量收缩、供应量上升、价格上涨的态势。市场活跃度不高，板块表现处于中下水平，但风险溢价相对较高。

主要观点

• 市场整体表现：房地产行业周换手率3.7167，环比上升9.5%，但周收益率为-4.35%，低于其他板块。地产板块风险溢价高于均值2.53%，仅略低于银行、钢铁板块。
• 一手房成交：全国41城一手房成交套数和面积环比均下降，其中三线城市降幅最大，一线城市相对稳定。整体成交套数同比下降20.49%，面积同比下降36.02%。
• 二手房成交：全国15城二手房成交套数和面积环比大幅下降，一线城市降幅尤为显著，整体成交套数同比下降41.31%，面积同比下降44.46%。
• 可售库存：全国15城可售库存套数同比下降9.43%，去化周期略增0.63周，一线城市去化周期略有下降，二线和三线城市则略有上升。
• 土地市场：土地供应量上升，价格大幅上涨，但成交量略有下降，楼面价和溢价率均上升。二线城市土地挂牌均价同比涨幅最大，达310.47%。
• 政策调控：部分城市出台“冻房”、“限购”等政策，进一步抑制市场热度，预计成交量将显著回落。
• 投资建议：在政策严调控背景下，房地产行业集中度将提升，建议关注具备融资和规模优势的龙头房企，如万科A、招商蛇口、保利地产、金地集团、光大嘉宝、阳光城等。
• 风险提示：政策调控超预期、市场表现不及预期。

关键信息

一手房成交情况

• 全国41城一手房成交套数：3.18万套，环比下降7.95%，同比下降22.60%，累计同比下降20.49%。

• 一线城市：成交套数0.42万套，环比下降2.43%，同比下降30.11%，累计同比下降32.39%。

• 二线城市：成交套数1.66万套，环比下降4.50%，同比下降27.42%，累计同比下降24.14%。

• 三线城市：成交套数1.10万套，环比下降14.45%，同比下降9.93%，累计同比下降8.54%。

• 全国41城一手房成交面积：365.79万方，环比下降9.80%，同比下降38.63%，累计同比下降36.02%。

• 一线城市：成交面积43.50万方，环比下降0.55%，同比下降32.84%，累计同比下降34.38%。

• 二线城市：成交面积187.61万方，环比下降6.60%，同比下降51.36%，累计同比下降48.39%。

• 三线城市：成交面积134.68万方，环比下降16.31%，同比下降7.46%，累计同比下降3.89%。

二手房成交情况

• 全国15城二手房成交套数：1.44万套，环比下降16.37%，同比下降25.57%，累计同比下降41.31%。

• 一线城市：成交套数0.20万套，环比下降53.44%，同比下降50.46%，累计同比下降41.52%。

• 二线城市：成交套数1.09万套，环比下降2.29%，同比下降18.86%，累计同比下降19.37%。

• 三线城市：成交套数0.14万套，环比下降13.08%，同比下降18.32%，累计同比下降17%。

• 全国15城二手房成交面积：142.32万方，环比下降15.51%，同比下降26.81%，累计同比下降44.46%。

• 一线城市：成交面积31.43万方，环比下降38.92%，同比下降39.86%，累计同比下降44.68%。

• 二线城市：成交面积97.41万方，环比下降4.43%，同比下降22.08%，累计同比下降22.29%。

• 三线城市：成交面积13.49万方，环比下降10.59%，同比下降21.49%，累计同比下降21.68%。

可售库存

• 全国15城可售库存套数：同比下降9.43%，环比下降1.50%，去化周期增加0.63周。
• 一线城市：去化周期35.54周，环比下降0.04周。
• 二线城市：去化周期28.58周，环比增加1.07周。
• 三线城市：去化周期32.82周，环比增加0.51周。

土地市场

• 供应规划建筑面积：3633.99万平米，累计同比+20.79%，环比+67.77%。

• 挂牌均价：2897元/平米，累计同比+64.51%，环比+30.26%。

• 一线城市挂牌均价：7665元/平米，累计同比+62.19%，环比-34.68%。

• 二线城市挂牌均价：3764元/平米，累计同比+310.47%，环比+61.41%。

• 三线城市挂牌均价：1915元/平米，累计同比+29.65%，环比+30.10%。

• 成交总建面：1835.37万平米，累计同比+1.80%，环比-23.81%。

• 成交总价：736亿元，累计同比+7.88%，环比+57.01%。

• 成交楼面价：4012元/平米，累计同比+33.38%，环比+60.74%。

• 土地溢价率：22.82%，其中一线城市11.34%，二线城市25.58%，三线城市19.7%。

行业动态与政策

• 政策变化：部分城市出台“冻房”、“限购”等政策，如海南、青岛、温州，进一步抑制市场热度。
• 数据发布：统计局发布2018年1-3月份房地产开发投资和销售数据，房地产投资增速10.4%，未超预期，预计下半年增速将回落。
• 行业趋势：在“房住不炒”和“租购同权”政策背景下，房地产行业集中度将提升，竞争加剧。

投资建议

• 建议关注具备融资和规模优势的龙头房企，如万科A、招商蛇口、保利地产、金地集团、光大嘉宝、阳光城等。
• 投资评级为同步大市-A，表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差在-10%至10%之间。

风险提示

• 政策调控超预期：可能对市场产生更大影响。
• 市场不及预期：成交量可能进一步下滑，影响房企销售表现。

相关报告与图表

• 图表目录：包含22张图表，涵盖行业换手率、收益率、风险溢价、成交情况、库存数据、土地市场等。
• 数据来源：Wind资讯、安信证券研究中心。

分析师信息

• 分析师：黄守宏（SAC执业证书编号：S1450511020024）
• 报告联系人：张春娥（zhangce@essence.com.cn）

销售联系人

• 上海：葛娇妤、朱贤、许敏、孟硕丰、李栋、侯海霞、林立、潘艳、刘恭懿、孟昊琳
• 北京：温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、高思雨、姜雪、周蓉
• 深圳：胡珍、范洪群、巢莫雯、黎欢

版权与免责声明

• 本报告版权为安信证券股份有限公司所有，未经允许不得翻版、复制、发表、转发或引用。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。