20140112-广发证券-钢铁行业_周报-供给压力减少_期螺跌势趋缓_钢价将震荡盘整_20页_2mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（1月6日-1月10日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价持续下跌，但供给压力减少使跌势趋缓，预计下周钢价将震荡盘整。原材料市场以跌为主，社会库存总量涨幅明显，行业盈利全面减薄，同时国际钢市保持盘整运行，部分区域价格小幅上涨。

主要观点

钢价走势
- 国内钢价综合指数为126.81，周环比下跌0.79%，其中长材下跌1.03%，扁平材下跌0.51%。
- 螺纹钢主力合约（1405）收盘价为3492元/吨，跌幅1.36%；结算价为3471元/吨，跌幅2.23%。
- 螺纹钢期现货价差为21元/吨，周环比上涨1元/吨。
- 期螺止跌回涨，钢价跌至一年最低点，供给端压力减少，预计下周震荡盘整。
原料市场
- 铁精粉均价940.7元/吨，周环比下跌0.50%；进口矿均价900元/吨，与上周持平。
- 废钢均价2180元/吨，周环比下跌1.80%；方坯均价2950元/吨，周环比下跌0.67%。
- 原料市场整体下跌，钢价持续走低，导致盈利全面减薄。
社会库存
- 本周末钢材社会库存为1402万吨，周环比上涨2.27%，同比上升0.25%。
- 螺纹钢库存涨幅最大，周环比上涨5.11%；线材次之，上涨4.45%。
- 中厚板库存小幅上涨，热卷和冷轧板库存略有下降。
国际钢市
- CRU国际钢价综合指数为168.33，周环比下跌0.12%，比去年同期下跌3.8%。
- 北美市场微涨，欧洲和亚洲市场小幅下跌。
- 短期内国际钢材市场或小幅上涨，但整体仍偏弱。
盈利状况
- 螺纹钢亏损约115.23元/吨，线材亏损约126.69元/吨，热卷亏损约251.01元/吨。
- 各钢材品种盈利全面减薄，市场整体处于亏损状态。
行业基本面
- 钢铁行业进入淡季，补库存继续展开，但终端需求疲软，春节临近导致消费减少。
- 环保去产能政策仍在推进中，供给端受到抑制，基本面维持弱势。
- 油气输送管公司被看好，因行业需求相对稳定。

关键信息

原料市场表现

原料	本周末均价（元/吨）	周环比变化	月环比变化
国产铁精粉	940.7	-0.50%	-0.50%
青岛港进口矿	900	0.00%	0.84%
唐山废钢	2180	-1.80%	-1.80%
唐山方坯	2950	-0.67%	-1.01%

钢价走势

钢材品种	本周末均价（元/吨）	周环比变化	月环比变化
螺纹钢均价	3404	-1.39%	-1.68%
螺纹钢期货结算价	3471	-2.23%	-2.91%
线材均价	3414	-0.93%	-1.16%
热卷均价	3544	-0.45%	-0.45%
中厚板均价	3496	-0.51%	-0.57%
冷轧板均价	4270	-0.14%	-0.14%
镀锌板均价	4514	0.13%	0.13%

盈利情况

钢材品种	本周吨钢毛利（元/吨）	周环比变化	本周毛利率
螺纹钢	-115.23	-58.27	-3.39%
线材	-126.69	-44.60	-3.71%
热卷	-251.01	-31.43	-7.08%
中厚板	-322.03	-33.14	-9.21%
冷轧板	-296.50	-23.77	-6.94%
镀锌板	-339.95	-67.23	-7.53%

社会库存

钢材品种	本周末库存（万吨）	周环比变化	同比变化
螺纹钢	568.90	+5.11%	-5.50%
线材	148.66	+4.45%	-0.76%
热卷	382.99	-0.84%	+8.75%
中厚板	144.55	+0.42%	+3.14%
冷轧板	156.90	-0.11%	+1.67%
合计	1402.00	+2.27%	+0.25%

广发钢铁组合

公司简称	评级	股价（元）	12A EPS	13E EPS	14E EPS	12A PE	13E PE	14E PE	PB
玉龙股份	买入	11.89	0.37	0.46	0.61	32.14	25.85	19.49	1.96
久立特材	买入	16.81	0.50	0.68	0.92	33.62	24.72	18.27	3.14
金洲管道	买入	7.15	0.34	0.39	0.52	21.03	18.33	13.75	1.37
新兴铸管	买入	5.96	0.66	0.30	0.40	9.03	19.87	14.90	0.94
河北钢铁	买入	1.81	0.01	0.03	0.14	181.00	60.33	12.93	0.45