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北上资金连续两周净流出超50亿 - 流动性周报（4月第2周）

核心内容

• 北上资金：4月7日至4月9日，北上资金净流出53.26亿元，其中沪股通净流出57.57亿元，深股通净流入4.32亿元。与前一周相比，净流出规模有所收窄。
• 行业流向：过半数行业为净流出，食品饮料、休闲服务和汽车净流出较多，分别为61.25亿元、14.96亿元和14.93亿元。电子、机械设备和医药生物为净流入较多的行业，分别为33.37亿元、17.44亿元和17.40亿元。
• 重仓股变化：过半数TOP20重仓股持股比例增加，三一重工、格力电器和恒瑞医药分别增持0.24%、0.10%和0.07%；东方雨虹、中国中免和隆基股份分别减持0.93%、0.25%和0.22%。
• 国内资金：两融余额延续回升趋势，4月8日达16,665.37亿元，较4月1日增加125.47亿元。电子、食品饮料和汽车行业两融余额回升较多，电气设备、商业贸易和建筑装饰回落。
• ETF份额变化：上证50ETF增加0.66亿份，而沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF分别减少0.37亿份、0.11亿份和6.13亿份。
• 利率市场：央行逆回购操作与到期规模相抵，整体资金面平稳。隔夜Shibor上升5.00个BP至1.7840%，7天Shibor下降9.10个BP至2.0540%。信用利差整体上升，尤其是3年期企业债与国债的利差。

主要观点

• 北上资金在4月第2周净流出53.26亿元，尽管较前一周有所减少，但整体仍为净流出状态。
• 北上资金在电子、医药生物等板块配置一致，但对通信板块呈现卖出倾向。
• 国内资金在电子、食品饮料和汽车行业表现出较强的配置意愿，而在电气设备、商业贸易和建筑装饰等行业有所撤出。
• ETF基金整体呈现分化趋势，上证50ETF小幅增加，而创业板50ETF大幅减少。
• 银行间流动性保持平稳，但隔夜Shibor有所上升，7天Shibor下降。
• 信用利差普遍上升，尤其在3年期AAA/AA+/AA级企业债与国债之间，显示出市场对信用风险的担忧。

关键信息

• 北上资金净流出：53.26亿元（4月7日-9日）
• 沪股通净流出：57.57亿元
• 深股通净流入：4.32亿元
• TOP20重仓股：三一重工、格力电器、恒瑞医药增持；东方雨虹、中国中免、隆基股份减持
• 两融余额：16,665.37亿元（4月8日）
• ETF份额变化：上证50ETF +0.66亿份；创业板50ETF -6.13亿份
• 隔夜Shibor：1.7840%（+5.00个BP）
• 7天Shibor：2.0540%（-9.10个BP）
• 信用利差：3年期AAA/AA+/AA级企业债与国债信用利差上升，1年期部分利差下降

行业评级

公司评级

风险提示

• 中美摩擦边际恶化
• 美债收益率上行超预期