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沪深港股通资金连续两周净流出总结

核心内容概述

本报告由广发证券发布，分析了2017年7月第二周的股市及全市场流动性状况。报告基于Wind数据库，涵盖股市流动性、全市场“量”与“价”的跟踪，并提出相关风险提示。

主要观点

股市流动性跟踪

• 一级市场：上周IPO融资净流出21.8亿元，前一周为57.5亿元。
• 产业资本：重要股东净减持0.3亿元，其中建筑装饰行业增持3.3亿元。
• 二级市场：上周合计流出33.4亿元，其中：
  • 机构投资者资金流入47.3亿元；
  • 杠杆资金流入60.3亿元；
  • 沪深港股通资金流出98.1亿元；
  • 交易费用为42.9亿元。
• 投资者情绪：
  • 融资交易占比为7.5%，较前一周下降2.46%；
  • 日度换手率为0.9%，较前一周上升0.24%；
  • 股指期货多空比例为88.6%，显示市场偏空情绪；
  • 机构合计挂单卖出98.1亿元，较前一周有所减少。

全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

• 基础货币投放：
  • 上周公开市场净回笼2500亿元；
  • 6月广义再贷款工具投放基础货币1633亿元；
  • 5月央行口径新增外汇占比回笼基础货币293亿元。
• 信用货币派生：
  • 5月M1增速为17.00%，M2增速为9.60%；
  • 新增社会融资规模（社融）10625亿元；
  • 金融机构新增人民币贷款11100亿元，其中居民中长期贷款4326亿元。

全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调8.5BP；
  • 银行间质押式回购加权利率（7天）下调112.58BP；
  • 3个月同业存单收益率上调13BP；
  • 5月银行间同业拆借利率上调6.39BP。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率下调0.25BP；
  • 10年期国债收益率上调2.14BP；
  • 期限利差放宽2.39BP。
• 信用债市场：
  • 5年期企业债收益率下调0.23BP；
  • 信用利差放宽0.7BP。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）上调6.62BP。
• 票据市场：
  • 长三角票据贴现率下调15BP；
  • 珠三角票据贴现率下调15BP。
• 外汇市场：
  • 美元兑人民币升值0.25%；
  • 人民币小幅贬值，实际有效汇率指数下降0.77%。

关键信息

沪深港股通资金流动

• 沪深港股通资金流出净额为98.1亿元，较前一周的9.9亿元显著增加，显示外资对中国股市信心不足。
• 本周预计有294.78亿元限售股解禁，其中部分公司解禁比例超过流通市值10%，如新光圆成（79.29%）、中国动力（73.34%）等。

限售股解禁名单

• 未来两周将有56只限售股解禁，涉及多个行业，其中定向增发机构配售股份占比高。
• 重点关注解禁比例较高的公司，如新光圆成、中国动力、瑞和股份等。

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需警惕市场资金流动变化带来的影响。

附录：分析师信息

• 曹柳龙：S0260516080003，广发证券分析师。
• 陈杰：首席分析师，新财富最佳分析师策略第一名（团队）。
• 郑恺：华东师范大学经济学硕士。
• 廖凌：华东师范大学金融学硕士，4年策略及中小市值研究经验。
• 陈伟斌：CPA，复旦大学经济学硕士。

报告结构

1. 股市流动性跟踪
   • 一级市场资金流
   • 产业资本跟踪
   • 二级市场资金流
   • 市场情绪跟踪
2. 全市场流动性跟踪——“量”
   • 基础货币投放
   • 信用货币派生
3. 全市场流动性跟踪——“价”
   • 资金利率及汇率变化
4. 风险提示
5. 广发证券研究团队介绍

数据来源

• 数据均来源于Wind数据库及广发证券发展研究中心。