深度报告-2026-02-02-华创证券-流动性_交易拥挤度_投资者温度计周报_近一月宽基ETF累计净流出超万亿_37页_5mb

近一月宽基ETF累计净流出超万亿总结

核心内容

本报告分析了2026年1月30日至2月2日期间A股市场的资金流动性、交易拥挤度及投资者行为变化，旨在为投资者提供市场趋势的参考。

主要观点

1. 资金流动性

• 资金供给端：

  • 偏股型公募新发规模维持历史高位，主动权益基金新发规模达231.2亿份，持续上升。
  • 杠杆资金及股票型ETF净流入规模大幅下滑，处于历史低位。
  • 上市公司回购金额小幅扩张。

• 资金需求端：

  • 股权融资规模扩张，产业资本净减持收缩至历史中高位。
  • 南向资金净流入收缩至历史低位。

2. 交易拥挤度

• 上行行业：

  • 光伏行业交易热度分位上升25%至79%。
  • 有色行业上升12%至32%。
  • 钢铁行业上升10%至53%。

• 下行行业：

  • 轻工行业下降26%至18%。
  • 家电行业下降9%至59%。
  • 通信行业下降7%至37%。

3. 投资者温度计

• 市场波动：

  • 上周市场整体高位震荡，1月30日贵金属集体跳水，上证指数盘中跌超2%，带动自媒体A股搜索热度上升。
  • 抖音“A股”内容观看用户结构总体平稳，40岁以下中青年群体占比上升。
  • 快手“A股”作品播放量上升，但互动数量略有下降。
  • 微博情绪因市场波动明显上升，负面情绪增加。

• 基金风格：

  • 公募抱团趋势减弱，风格偏向成长型，行业偏好消费类。

• 散户资金：

  • 以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入2168.4亿元，较前值增加969.7亿元，处于过去五年95.6%分位。
  • 2025年12月新增开户数260万户，处于过去十年75%分位。
  • 同花顺及东方财富APP下载量上升，五星好评数量增加。

关键信息

资金流动数据

宽基ETF净流出

• 近一月宽基ETF累计净流出超万亿，其中：
  • 沪深300：-5818亿元
  • 中证1000：-1303亿元
  • 上证50：-984亿元
  • 中证500：-585亿元
  • 科创50：-459亿元
  • 创业板指：-449亿元

两融资金

• 两融资金整体净流出约71亿元，较前值减少10.1亿元。
• 两融余额占流通市值比例为2.63%，处近三年99%分位。
• 两融换手率上升至54.1%，处近三年90%分位。
• 个人投资者数量达795.5万名，平均每日参与交易投资者数量为57.6万名。

产业资本

• 上周产业资本净减持-81.8亿元，较前值-151.7亿元规模下降。
• 分行业来看，银行净增持0.002亿元，电子、电新、化工等净减持。

南向资金

• 上周南向资金净流入24.1亿元，较前值210.1亿元下降，处近三年16%分位。
• 预计本周解禁市值为1030.6亿元。

北向资金

• 北向资金成交占沪深A股比例上升至7.2%，处近三年61%分位。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、微信指数、百度指数、微指数、新红数据、巨量算数、快手指数、同花顺、东方财富、七麦数据等。
• 本报告为华创证券有限责任公司编制，仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

分析师信息

• 组长、首席分析师：姚佩（中国人民大学金融硕士，曾任东吴证券、海通证券策略首席分析师）
• 策略分析师：丁炎晨（上海交通大学硕士，曾任东吴证券策略研究员）
• 助理研究员：蔡雨阳、朱冬墨、周名未（分别来自圣路易斯华盛顿大学、上海财经大学、香港理工大学）

风险提示

• 宏观经济不及预期可能导致货币政策与市场预期偏离。
• 相关测算可能存在偏差。
• 历史经验不完全适用于当前市场环境。