一带一路系列报告-电力设备篇_峰会召开在即_共筑一带一路中国梦_25页_1mb

一带一路背景下电力设备行业投资分析总结

核心内容

“一带一路”倡议是我国全方位对外开放的重要战略，旨在通过加强政策对接与务实合作，促进互联互通和联动发展。随着2017年5月北京召开的“一带一路”国际合作高峰论坛临近，相关订单有望加速确认，为电力设备企业带来新的市场机遇。

主要观点

• 政策推动：一带一路政策持续深化，海外电力需求与国内设备供给形成有效对接，我国电力设备企业迎来出海良机。
• 市场需求：一带一路国家电力需求潜力巨大，主要体现在制造业转移、电力结构不平衡及友好国家经济发展等方面。
• 供给能力：我国电力设备行业技术成熟，产能充足，具备强大的国际市场竞争力。
• 金融支持：四大金融机构（亚投行、国开行、进出口银行、丝路基金）为电力设备企业“走出去”提供资金支持。
• 投资价值：电力设备企业相比建筑企业，在海外项目中具有更明显的边际改善，且受益于优惠金融政策和广阔的海外市场。

关键信息

一、电力设备企业海外订单情况

• 2016年我国电力企业海外承包工程新签合同额达593.7亿美元，同比增长30%。
• 按照设备金额约占总工程50%-60%的比例，海外电力设备需求预计达400亿美元。
• 假设海外订单复合增速维持30%，至2020年海外订单额有望达1700亿美元，拉动设备需求超千亿美元。

二、重点电力设备企业基本面

三、一带一路国家电力需求潜力分析

1. 制造业转移：东南亚国家如印尼、泰国等因制造业转移，电力需求快速增长。
2. 电力结构不平衡：巴西、非洲等国家存在电力结构不合理问题，改造升级需求显著。
3. 友好国家发展：巴基斯坦等国家经济发展良好，电力需求稳步增长。

四、我国电力设备厂商优势

• 技术优势：我国在特高压、智能电网、清洁能源接入等领域技术领先。
• 产能优势：国内电力行业产能过剩，海外订单成为疏导产能的重要方向。
• 金融支持：亚投行、国开行、进出口银行、丝路基金等提供资金支持，降低企业融资成本。

五、重点推荐企业

• 特变电工：海外输变电EPC龙头，技术实力强。
• 海兴电力：具备良好成长性。
• 平高电气：具备海外拓展能力。
• 中国西电：在电力设备领域有较强竞争力。
• 许继电气：具有技术优势，可关注其海外布局。

风险提示

• 一带一路政策推进不及预期。
• 海外电力设备市场需求不及预期。
• 海外订单确认进度不及预期。

金融支持机构

1. 亚投行

• 提供项目融资支持，2017年审批电力项目总投资额35.69亿美元。
• 项目涵盖水电、输电、配电网等，助力一带一路基础设施建设。

2. 国开行

• 2014年以来累计支持项目超1500个，贷款总额超3300亿美元。
• 2016年6月贷款余额超1100亿美元，为电力设备企业提供长期资金支持。

3. 中国进出口银行

• 提供“两优贷款”，支持海外项目。
• 2016年6月累计支持项目超2000个，贷款金额达1.2万亿元。
• 重点支持非洲、东南亚、南亚等地区电力项目。

4. 丝路基金

• 以新开发、股权收购、债券投资等方式参与项目。
• 首期资本金100亿美元，由外汇储备、中投公司、进出口银行、国开行等共同出资。
• 2016年参与多个电站项目投资，如巴基斯坦、俄罗斯、阿联酋等。

未来展望

• 2020年海外订单额有望达1700亿美元，带动电力设备需求超千亿美元。
• 海外市场相较国内更具潜力，且金融政策支持更优，电力设备企业有望持续受益。
• 电力设备企业以工程+设备模式拓展市场，具备更强的盈利能力和投资回报。