20161223-万联证券-儿童药专题研究报告：全面二胎提升需求，激励政策助力成长_23页_1mb

报告摘要

儿童药专题研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于儿童药市场的发展前景，结合全面二胎政策与育龄高峰带来的需求增长，分析了儿童药市场的现状、发展趋势及政策支持对行业的推动作用。同时，报告还对重点细分市场进行了详细分析，并推荐了相关投资标的。

主要观点

全面二胎政策推动儿童药市场扩容
- 2016年起，我国新生儿数量预计每年增加至1900万，2020年儿童人口有望达到2.4亿。
- 儿童用药市场复合增速有望保持在10%以上，未来增长空间广阔。
- 中国儿童人均年用药金额仅为美国的12%，显示出市场提升潜力。
儿童用药需求提升
- 儿童常见病主要集中在呼吸系统、消化系统、抗感染系统等领域。
- 儿童两周患病率和就诊率高于总人群，尤其0-4岁婴幼儿群体。
- 儿童用药市场中，抗感染、呼吸系统、消化系统等领域的用药占主导地位。
儿童药市场面临挑战
- 专用品种和剂型较少：目前仅10多家企业专门从事儿童药生产，儿童专用制剂仅占医院常用制剂的约1.7%。
- 临床试验困难：家长对儿童参与临床试验意愿较低，且儿童表达能力有限，导致试验进展缓慢。
- 不合理用药现象普遍：成人药减量使用存在安全风险，儿童不良反应率高，药物中毒事件频发。
政策支持推动行业成长
- 自2013年起，国家密集出台多项政策支持儿童药研发与生产，包括优先审评、直接挂网采购、临床试验指导等。
- 政策鼓励开发针对罕见病、肿瘤、神经系统疾病等领域的儿童药，以满足多样化临床需求。
重点细分市场及竞争格局
- 儿科呼吸系统用药：市场规模由2010年的68亿增长至2015年的130亿，复合增速达13.8%。
- 儿科消化系统用药：市场规模由2010年的16亿增长至2015年的31亿，复合增速达14%。
- 儿科抗感染用药：市场规模由2010年的40亿增长至2015年的77亿，复合增速达14%。
- 儿童营养剂：市场规模由2010年的35亿增长至2015年的54亿，复合增速达9%。
投资建议
- 济川药业（600566）：主营儿科、呼吸、消化类药物，核心产品包括蒲地蓝消炎口服液和小儿鼓翘清热颗粒，预计未来2-3年仍能保持30%以上增速。
- 山大华特（000915）：子公司达因药业专注儿童药品，主要产品为维生素AD滴剂、甘草锌颗粒等，预计16-18年EPS分别为1.3元、1.8元、2.4元，对应PE分别为36倍、26倍、19倍。
- 长春高新（000661）：子公司金赛药业主营生长激素和促卵泡激素，国内生长激素市场占有率超50%，预计未来三年复合增速不低于30%。

关键信息

儿童药市场现状：我国儿童药专用品种和剂型较少，市场集中度高，主要依赖中成药。
政策支持：国家出台多项政策鼓励儿童药研发，包括优先审评、直接挂网采购、临床试验指导等。
市场增长因素：新生儿数量增加、家庭对儿童健康的重视、人均医疗支出上升。
未来发展方向：开发适应儿童生理特点的新型剂型，拓展至神经系统疾病、遗传性疾病等细分领域。
投资评级：济川药业、山大华特、长春高新均被给予“增持”评级。

行业与公司投资评级

评级	行业	公司
强于大市	未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上	未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
增持	未来6个月内行业指数相对大盘涨幅5%至10%	未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%