20151025-东兴证券-食品饮料行业2015年第43周周报_全面放开二胎_主题开始升温_12页_754kb

报告摘要

食品饮料行业2015年第43周周报总结

核心内容概览

本周报聚焦于“全面放开二胎”政策对食品饮料行业的影响，重点分析了行业走势、投资策略、行业要闻及重点公司表现，同时提供了相关盈利预测与估值信息。

一周行情回顾

行业整体表现：食品饮料行业指数上周上涨 1.43%，跑赢沪深300指数 0.52个百分点。
细分行业走势：5个细分行业上涨，4个细分行业下跌。涨幅最大的是肉制品行业，跌幅最大的是饮料行业。
行业估值变化：上周末食品饮料行业静态PE估值上升至 26.2倍，2015年动态PE估值上升至 22.5倍，静态PE估值对A股的估值溢价率为 1.43倍。
投资组合表现：上周投资组合上涨 0.54%，跑输行业指数 0.89个百分点，其中贵州茅台表现最佳。

投资策略分析

“全面放开二胎”政策影响：2016年为农历猴年，预计出生婴儿数量将显著增长，对婴幼儿食品行业形成业绩驱动。伊利股份、贝因美和三元股份被视为该主题的三驾马车。
糖酒会关注度提升：2015年秋季糖酒会将在南京举办，厂商重视程度较往年显著提升，反映行业信心回暖。
白酒行业展望：四季度白酒行业仍为国改主题投资机会，经销商现金流改善将推动2016年一季度业绩提升。

一周行业要闻

行业	新闻来源	新闻标题	内容概要	点评
白酒	佳酿网	白酒安全追溯指导意见出炉堪称史上最严	国家食品药品监管总局发布白酒质量安全追溯体系指导意见	保障白酒质量安全
乳制品	何斯坦奶农俱乐部	全球需求增长乏力全脂奶粉拍卖价格现回落	全脂奶粉价格回落，比上次拍卖下降4.6%	原料乳价格小幅上涨
酒类	糖酒快讯	酒鬼酒联姻金六福东家告败	酒鬼酒终止收购华泽集团旗下湘窖酒业	大股东中粮集团介入影响

一周重点公告

公司简称	公告内容	点评
贵州茅台	三季报：收入增长6.59%，净利润增长6.84%	业绩符合预期，应收票据增长良性
珠江啤酒	三季报：净利润增长20.71%	业绩表现亮眼
青岛啤酒	收购三得利剩余股权	收购完成，增强市场竞争力
汤臣倍健	三季报：收入增长35.08%，净利润增长33.70%	业绩增长显著
*ST酒鬼	终止筹划发行股份购买白酒资产，10月23日起复牌	前三季度业绩扭亏为盈

重点跟踪公司周股价涨跌幅

前五名

海欣食品：61.02%
燕塘乳业：18.10%
深深宝A：15.76%
贝因美：9.69%
加加食品：8.43%

后五名

通葡股份：-10.88%
金字火腿：-6.65%
龙大肉食：-6.57%
伊利股份：-3.69%
承德露露：-3.74%

重点公司盈利预测与估值

公司名称	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
贵州茅台	强烈推荐	12.22	17.3
泸州老窖	推荐	0.63	36.1
伊利股份	强烈推荐	0.68	23.2
燕京啤酒	推荐	0.26	32.1
海天味业	强烈推荐	0.77	46.4
洋河股份	强烈推荐	2.99	20.5
古井贡酒	强烈推荐	1.19	25.3
贝因美	推荐	0.58	27.1
三元股份	推荐	0.59	24.1
青青稞酒	强烈推荐	0.71	29.9

总结

本周报指出，“全面放开二胎”政策将对婴幼儿食品行业产生积极影响，预计2016年出生婴儿数量增长将推动行业业绩提升。同时，白酒行业在四季度仍具投资价值，国改主题和经销商现金流改善是主要驱动因素。食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，部分公司如贵州茅台、伊利股份、泸州老窖和燕京啤酒被重点推荐，投资组合权重均为 25%。此外，糖酒会的高关注度也反映了行业信心回暖。

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