20151101-兴业证券-二胎政策全面放开_掘金新三板概念股_12页_1mb

新三板与二胎政策相关投资研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了二胎政策全面放开对新三板市场的影响，特别是对多个相关板块的潜在利好。同时，报告探讨了我国人口老龄化与人口红利逐渐消失的背景，以及全面二孩政策对人口结构和经济发展的长远意义。

主要观点

• 人口结构变化：我国人口老龄化加剧，劳动年龄人口占比和绝对值均呈下降趋势，人口红利逐渐减弱。第一次和第二次“婴儿潮”人群正逐步步入退休，影响社会经济与社会保障。
• 政策调整：二胎政策的全面放开是继“单独二孩”之后的重要调整，旨在促进人口长期均衡发展，改善人口结构，缓解未来人口下降压力。
• 市场前景：预计2018年我国孕婴童市场规模将超过3万亿元，显示该行业的强劲增长潜力。
• 新三板受益板块：二胎政策的放开将对多个新三板板块产生积极影响，包括母婴医疗、儿童用药、儿童饮食、母婴用品、儿童动漫、儿童娱乐和婴幼儿/青少年教育等。

关键信息

1. 人口老龄化与人口红利

• 劳动年龄人口：2010年达到顶峰，之后持续下降，预示人口红利减弱。
• 婴儿潮影响：第一次婴儿潮群体已退休，第二次婴儿潮逐步步入退休阶段，对社会养老压力加大。
• 人口趋势：无论采取何种生育政策，总人口将在2023年左右开始下降，但全面二孩政策可一定程度上减缓这一趋势。

2. 二胎政策与市场影响

• 政策背景：2015年10月29日，十八届五中全会公报提出全面二孩政策。
• 市场预期：孕婴童行业预计在2018年突破3万亿元，显示政策对相关产业的积极影响。
• 行业趋势：全面二孩政策有助于改善人口结构，促进人口长期均衡发展。

3. 新三板受益板块与公司

母婴医疗

• 受益公司：喜之家、国龙医疗、莲池医院、威力恒、杰纳瑞、天晴股份、可恩口腔、福华股份、中康国际、大正医疗、喜之家
• 产品服务：涵盖产后护理、妇产科医疗服务、母婴管理培训、健康体检、医疗器械销售等。

儿童用药

• 受益公司：三力制药、成大生物、欧林生物
• 产品服务：儿童型喷雾剂、狂犬病疫苗、脑膜炎疫苗、其他儿童专用药品。

儿童饮食

• 受益公司：红星美羚、人之初、骑士乳业、婴儿乐
• 产品服务：婴幼儿羊奶粉、营养米粉、儿童乳制品、婴儿饼干等。

母婴用品

• 受益公司：惠尔顿、博聪股份、葫芦堡、克里爱、瑞德设计、亚泽股份
• 产品服务：儿童安全座椅、儿童家具、母婴护肤产品、学习家具设计等。

儿童动漫

• 受益公司：童石网络、鑫时空、银都传媒、约克动漫、崇德动漫、东联教育、皆悦传媒、小白龙、中南卡通
• 产品服务：动漫游戏、动漫出版物、动画片制作、动漫授权、网络动漫游戏软件等。

儿童娱乐

• 受益公司：阿法贝、领航传媒、五角阻尼、知音文化、三凯股份、耶萨智能、澄星航模、天衡股份、光阳游乐、光辉互动
• 产品服务：玩具、娱乐设备、动漫内容、教育用品、音乐设备、游戏等。

婴幼儿教育

• 受益公司：嘉达早教、亿童文教、佳友科技、三木科技、九叶科技、书网教育、仙剑文化、爱乐祺、长虹立川、维特科思、颂大教育、童梦文化
• 产品服务：早教课程、教育软件、学习材料、儿童书籍、玩具、在线教育平台等。

青少年教育

• 受益公司：世纪天鸿、中教产业、博冠科技、光大教育、寰烁股份、佳一教育、金智教育、能龙教育、威科姆、分豆教育、华博教育、金硕信息、赢鼎教育
• 产品服务：图书发行、教育信息化系统、考试阅卷服务、教育装备、教育软件、在线教育平台等。

4. 财务数据与投资评级

• 财务数据：表中列出了部分新三板公司的营业收入、每股收益、每股净资产、每股经营性现金流、毛利率、净利率、ROE等关键财务指标。
• 投资评级：报告建议关注新三板相关板块的潜在机会，但提醒注意系统性风险与业绩地雷。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响相关板块。
• 业绩地雷：部分公司可能存在业绩不佳的风险，需谨慎评估。

投资建议

• 推荐：新三板中与二胎政策相关的多个板块，如母婴医疗、儿童用药、儿童饮食等，具有较大的发展潜力。
• 中性：部分公司业绩表现平平，需关注其市场表现与财务健康。
• 回避：对于业绩不佳或风险较高的公司，建议投资者谨慎对待。

结论

二胎政策的全面放开为新三板市场带来了新的投资机会，尤其是在母婴医疗、儿童用药、儿童饮食、母婴用品、儿童动漫、儿童娱乐及婴幼儿/青少年教育等领域。然而，投资者需注意系统性风险与公司个体风险，综合评估其财务状况与市场前景，以做出明智的投资决策。