20180326-长城证券-传媒周报2018第8期_贸易战担忧引发风险偏好变动_宜关注绩优超跌个股_20页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结（2018年03月26日）

核心内容概览

投资评级：推荐（维持）
分析师：刘浩然（执业证书编号：S1070517070001）
重点推荐公司：顺网科技（300113）、迅游科技（300467）、盛天网络（300494）、光线传媒（300251）、分众传媒（002027）、中南传媒（601098）

行业表现

上周传媒行业录得**-6.24%**跌幅，表现弱于沪深300（-3.73%）及创业板指（-5.23%），在29个中信行业指数中排名第20位。
细分子行业跌幅排序：**影视动漫（-6.45%）< 游戏（-6.80%）< 出版传媒（-7.01%）< 广电（-7.76%）< 广告营销（-7.96%）< 体育（-3.00%）< 教育（-7.50%）。

行业重点新闻及公告

中央发布《深化党和国家机构改革方案》
广电总局禁止非法抓取、剪拼改编视听节目
腾讯、阅文集团、爱奇艺及B站发布2017年财报及更新招股说明书

互联网传媒行业观点

受贸易战担忧影响，市场风险偏好出现波动，传媒行业下跌幅度较大。
贸易战对传媒公司基本面影响有限，可关注绩优基本面扎实、估值合理的个股。
2018年3月中小创业绩预告已公布，行业分化明显。
影视及游戏板块业绩下滑主要因项目未上线或表现不及预期，广告营销行业则因部分子公司亏损及商誉减值。
中长期需警惕外延并购及商誉风险带来的“双杀”效应，未来关注点仍为业绩为王，应持续关注细分成长龙头及具备优秀外延并购与内生增长的标的。

行业数据概况

电影：中国内地及北美电影票房数据（2017年至今）
行业政策：涉及影视、广告、游戏、出版、广电等领域的政策变动
上周行业要闻：互联网、影视动漫/IP等板块的重要动态
重点公司动态：各细分行业公司的业务进展及业绩表现

重点推荐标的盈利预测

股票名称	EPS（17E）	EPS（18E）	PE（17E）	PE（18E）
顺网科技	0.80	0.90	25	22
盛天网络	0.70	0.89	21	17
光线传媒	0.31	0.39	38	30
迅游科技	0.54	0.68	71	56
分众传媒	0.43	0.51	32	27
中南传媒	1.09	1.21	11	10

行业数据及业绩概览

2017年年报数据

影视动漫：
- 北京文化：营业收入132,100万元，归母净利润31,033万元，同比下滑-40.59%
- 横店影视：营业收入251,759万元，归母净利润33,054万元，同比下滑-7.16%
- 唐德影视：营业收入125,153万元，归母净利润21,331万元，同比增长19.09%
- 光线传媒：营业收入186,952万元，归母净利润81,784万元，同比增长10.38%
游戏：
- 三七互娱：营业收入619,233万元，归母净利润165,468万元，同比增长54.62%
- 巨人网络：营业收入290,669万元，归母净利润129,032万元，同比增长20.71%
- 游久游戏：营业收入324,209万元，归母净利润80,568万元，同比增长37.05%
广告营销：
- 分众传媒：营业收入1,202,100万元，归母净利润600,600万元，同比增长34.94%
- 利欧股份：营业收入1,052,923万元，归母净利润42,344万元，同比下滑-24.73%
- 麦达数字：营业收入93,333万元，归母净利润7,046万元，同比下滑-53.02%
出版传媒：
- 中南传媒：营业收入1,035,891万元，归母净利润151,239万元，同比下滑-16.20%
- 世纪天鸿：营业收入38,106万元，归母净利润3,148万元，同比增长0.50%
广电：
- 华数传媒：营业收入318,968万元，归母净利润63,894万元，同比增长6.10%
- 湖北广电：营业收入261,020万元，归母净利润33,749万元，同比增长11.28%
体育：
- 奥飞娱乐：营业收入364,149万元，归母净利润8,237万元，同比增长-83.47%
- 力盛赛车：营业收入28,391万元，归母净利润4,076万元，同比增长24.73%
教育：
- 科大讯飞：营业收入545,751万元，归母净利润42,795万元，同比增长-11.66%
- 威创股份：营业收入113,796万元，归母净利润19,101万元，同比增长4.82%