20170716-天风证券-机械设备行业研究周报_拥抱锂电黄金时代_工程机械中报高增长_17页_1mb

机械设备行业周报总结

核心内容概述

本报告主要聚焦机械设备行业，尤其是工程机械、新能源汽车、3C自动化设备及核电装备等领域，分析行业走势、投资机会及风险因素。报告强调了挖掘机作为观测工程机械行业景气度的重要指标，并指出新能源汽车和3C自动化设备行业正迎来快速增长阶段。

主要观点与关键信息

1. 工程机械行业：强劲复苏

• 核心组合：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杰克股份、中金环境等。
• 重点组合：中集集团、天地科技、郑煤机等。
• 行业数据：
  • 2017年6月挖掘机销量预计达8933台，同比增长101%，略超预期。
  • 2017年上半年累计销量达75068台，同比增长101%，超过2016年全年。
  • 未来国内挖机需求预计保持在10-15万台/年的水平。
• 行业分析：
  • 挖掘机销量增速是判断工程机械行业景气度的重要指标。
  • 挖掘机开工小时数和销量结构（大挖、中挖、小挖）可进一步判断下游需求变化。
  • 2016年低基数背景下，行业性增长有望持续至2018年。
  • 龙头企业将率先受益，ROE提升将支撑板块走势。
  • “一带一路”建设将带动海外需求增长。

2. 新能源汽车行业：锂电设备龙头受益

• 核心观点：新能源汽车市场正进入高速增长阶段，锂电设备需求旺盛。
• 投资逻辑：
  • 从政策驱动向消费引领转变，中上游集中度持续提升。
  • 2017年动力电池有效产能达110GWh，增速83%。
• 重点公司：
  • 前端生产设备：先导智能、赢合科技，预计2017-2018年净利润连续翻倍。
  • 后端设备：诺力股份、今天国际，受益于物流自动化需求。
• 行业动态：
  • 特斯拉Model 3量产及在中国建厂预期，将带动产业链升级。
  • 购置税减免政策有望延长至2025年，进一步刺激市场。
  • 锂电池行业技术与规模竞争加剧，行业洗牌将加速，最终形成CR10占比80-90%的格局。

3. 3C自动化设备：金属CNC设备需求上升

• 行业趋势：手机使用铝合金中框+双面玻璃成为主流，推动CNC设备需求。
• 设备需求：
  • 铝合金中框加工时间更长、难度更大，推动设备需求增长。
  • 双面玻璃推广带动精雕机与热弯机需求。
  • 国产替代趋势明显，国内厂商在成本和服务方面更具竞争力。
• 重点公司：劲胜精密、华东重机，未来2-3年将维持高速增长。

4. 核电行业：设备需求即将释放

• 行业动态：三门核电1号机组热试结束，进入装料准备阶段。
• 投资机会：预计2017年内将重启核电招标，设备厂商将迎来业绩提振。
• 重点公司：台海核电、江苏神通、应流股份、中核科技等。

重点子行业数据跟踪

风险提示

• 上游资源品价格超预期下跌。
• 公司业绩不达预期。

投资建议

• 工程机械：重点关注三一重工、恒立液压、浙江鼎力等龙头企业。
• 新能源汽车：精选先导智能、赢合科技等锂电设备龙头，把握行业增长机遇。
• 3C自动化：关注劲胜精密、华东重机等手机CNC设备厂商。
• 核电装备：关注台海核电、江苏神通、应流股份等公司。

本周专题总结

挖掘机是工程机械行业的重要观测指标，因其应用广泛、销量大、能够反映下游需求变化，同时结合销量增速、开工小时数和销量结构可全面判断行业动向。

行业走势图

• 上周机械行业指数下降0.14%，但工程机械板块涨幅最大，达1.4%。
• 沪深300指数上涨3.0%，表明机械行业表现相对偏弱。

行业投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：根据相对收益设定，分为买入、增持、持有、卖出。

重要资讯点评

• 港珠澳大桥：主体工程全线贯通，欧维姆公司技术助力。
• 中交西筑：LTUY900型摊铺机服务“一带一路”沿线国家。
• 人工智能与无人驾驶：英特尔预测无人驾驶市场规模将达7万亿美元，百度、谷歌等企业加速商用落地。
• 油服行业：美国页岩油开采活跃，但行业需求难以持续满足。

总结

本报告全面分析了机械设备行业多个子领域的表现与前景，强调了工程机械行业中挖掘机作为核心指标的重要性，并指出新能源汽车和3C自动化设备行业正迎来增长窗口期。同时，报告提出了多个投资机会，并提醒投资者关注潜在风险，如上游资源品价格波动和公司业绩不及预期。