20170730-天风证券-机械设备行业研究周报_工程机械高增长有望持续_锂电黄金时代开启_17页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

2017年7月30日发布的机械设备行业研究报告指出，工程机械、新能源汽车、煤机、油服及机器人等行业均呈现积极发展态势。报告特别强调了三一重工的可转债及可交换债对EPS的影响，以及锂电设备龙头先导智能和赢合科技的业绩表现，同时对行业未来趋势和投资机会进行了分析。

主要观点

• 工程机械行业高增长有望持续：受益于国内基建投资增长、挖机行业去库存完成以及“一带一路”战略推进，工程机械行业迎来复苏，龙头企业如三一重工将率先受益。
• 锂电黄金时代开启：随着新能源汽车补贴政策的常态化及乘用车需求的快速增长，锂电行业迎来爆发，锂电设备需求激增，先导智能和赢合科技等龙头公司表现突出。
• 三一重工可转债影响分析：三一重工的可转债目前转股比例极低，若全部转股，将导致总股本增加约7.88%，EPS摊薄0.03元、0.03元和0.04元（对应2017-2019年）。
• 煤机行业需求回升：煤炭价格指数企稳，煤企资本开支加大，带动煤机设备需求增长，天地科技和郑煤机等企业表现亮眼。
• 油服行业面临增产预期：美国石油钻井平台数量稳定，国际油价在40-50美元/桶区间波动，油服企业准备增产，中曼石油成功上市。
• 机器人行业潜力巨大：中国每万名制造业工人拥有机器人数量仅为德国和日本的十分之一，潜在需求空间广阔，图灵机器人与腾讯合作推出QQ群机器人BabyQ。
• 核电行业迎来发展机遇：三门核电1号机组热试结束，核电招标重启，中广核在波兰获得核电项目合作机会，带动核电装备企业业绩增长。

关键信息

核心组合

• 先导智能、赢合科技、三一重工、杰克股份、浙江鼎力、恒立液压、弘亚数控、天地科技

重点组合

• 中集集团、昊志机电、中广核技、台海核电、杰瑞股份、荣泰健康、诚益通、劲胜精密、大族激光、伊之密

本周子行业数据更新

• 新能源汽车：6月销量同比增长31%，累计销量同比增43%；补贴目录常态化，乘用车需求增速快。
• 煤机：煤价环比小幅上涨，煤炭企业盈利能力改善，天地科技上半年订单同比增长40%以上。
• 油服：美国石油钻井平台总数持稳，原油钻井平台增加2个，天然气增加6个，油价涨幅不大。
• 工程机械：6月挖机销量翻番，同比增长101%；叉车5月销量同比增长27%；行业复苏持续，未来需求有望保持在10-15万台/年。

投资机会

• 锂电设备：前端生产设备推荐先导智能、赢合科技；后端物流自动化推荐今天国际。
• 工程机械：推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力。
• 煤机：推荐天地科技、郑煤机。
• 核电：推荐中广核技、应流股份、中核科技。
• 机器人：推荐劲胜精密、华东重机。
• 油服：推荐中曼石油。

风险提示

• 上游资源品超预期下跌
• 公司业绩不达预期

行业走势图

• 上周机械行业指数上涨0.88%，同期沪深300指数下降0.18%。
• 船舶制造、金属制品及航空军工表现突出。

重要子行业数据跟踪

• 新能源汽车：6月销量增长显著，补贴政策持续推动行业发展。
• 煤机：煤炭价格指数企稳，煤机企业订单增长明显。
• 油服：美国钻井平台数量稳定，国际油价维持波动。
• 工程机械：挖机销量持续增长，叉车等细分领域表现亮眼。
• 其他设备：集装箱和金属切削机床复苏，产量稳步上升。

行业重要资讯点评

• 新能源：深圳和北京新能源汽车补贴政策落地，推动行业发展；珠海光宇股权出售，显示行业整合趋势。
• 机器人：全球机器人峰会举办，图灵机器人推出QQ群机器人BabyQ，行业潜力巨大。
• 无人驾驶：美国国会初步放宽无人驾驶汽车限制，测试车辆数量预期达10万辆。
• 工程机械：中联重科在马来西亚销售突破300台，雷萨重机销量大幅增长。
• 油服：中曼石油成功上市，油服企业准备增产。
• 煤机：中国煤机网上线，推动行业“互联网+”发展。
• 核电：重庆机电集团技术通过鉴定，中广核进军波兰市场。
• 轨交：长白乌铁路预计8月全线开通，西门子助力武汉有轨电车项目。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 投资评级体系：基于未来6个月内相对沪深300指数的涨跌幅预测

分析师声明

本报告观点基于分析师对标的证券和发行人的个人看法，不构成投资建议，且不涉及利益冲突。

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