20180122-中国银河-商业贸易周报_理性应对行业变革中的机会与挑战_20页_3mb

零售行业周报总结（2018年1月22日）

核心内容概述

本周零售行业周报主要分析了行业热点动态、最新研究观点、核心推荐组合表现及风险提示等内容。整体来看，行业处于稳定调整期，整体走势向好，但需理性应对消费回暖不及预期的风险。

一周行业热点

1. 腾讯与中信集团战略合作：腾讯与中信集团签订战略合作协议，将全面开放云计算、大数据、人工智能、移动支付及区块链等技术，推动双方在“互联网+”转型、金融综合服务、通信与信息服务、出版教育、文化体育产业等领域协同发展。
2. 红星美凯龙A股上市：红星美凯龙正式在A股上市，成为家具零售行业A+H第一股，建议持续关注细分市场。
3. 永辉BRAVO智能体验超市开业：全国首家永辉BRAVO智能体验超市在重庆开业，未来将引领实体门店转型与迭代。
4. 阿里巴巴减持新华都股份：阿里巴巴成都及其一致行动人杭州瀚云合计持有新华都公司无限售流通股6845.64股，占公司总股本的10%，成为公司第二大股东。

最新观点

• 上周组合收益为-0.04%，较前一周的1.52%有所下降，但组合设立以来累计涨幅达14.20%。
• CS商贸零售指数下跌-0.05%，不及上证指数（1.72%），但跌幅小于深证成指（-1.45%），行业处于稳定调整期，整体走势向好。
• 随着春节等假期到来，看好高弹性的黄金珠宝行业及中高端百货。
• 组合继续推荐：苏宁云商、南极电商、老凤祥、鄂武商A、天虹股份。
• 行业变革中存在不确定性，需理性应对。线上渠道高度垄断化，实体零售转型困难，资本主导短期内市场格局变化，但零售业价值仍在于消费者效益最大化。效率提升是未来转型的关键，平台型企业将成为主流。

核心推荐组合表现

风险提示

• 消费回暖不及预期，可能影响行业整体表现。

核心关注企业业绩表现

行业与公司市场表现

近一周板块资金流向占比（%）

• 行业整体资金流向相对稳定，部分个股表现突出，如金洲慈航、步步高等。

近一周个股资金流向占比（%）

• 个股资金流向差异较大，部分公司如金洲慈航、步步高获得较高资金流入，而部分公司如百大集团、秋林集团则有所流出。

近一周个股振幅及换手率（%）

• 个股振幅和换手率呈现多样化，部分公司如三江购物、步步高表现出较高的活跃度。

个股BETA值

• BETA值反映个股的波动性，部分公司如三江购物、津劝业等具有较高的BETA值，表明其受市场波动影响较大。

行业及重点公司估值水平

• 行业估值水平：整体估值水平较高，部分公司如华联股份、永辉超市等市盈率（PE(TTM)）远高于行业平均水平。
• 公司估值水平：部分重点公司如苏宁云商、老凤祥等具有较高的市盈率，显示市场对其未来增长的预期较高。

总结

本周零售行业在新技术应用、线上线下融合、资本运作等方面取得进展，同时面临消费回暖不及预期的风险。核心推荐组合表现稳定，但需关注其长期增长潜力和效率提升问题。行业整体处于调整期，但仍有发展机遇，建议投资者关注高弹性行业及具备良好基本面的企业。