商业贸易行业报告_亚马逊收购全食超市_新零售全球化变革再掀高潮_11页_1mb

商业贸易行业总结

核心内容

亚马逊于2017年6月16日宣布以137亿美元全现金收购全食超市（Whole Foods Market），这是其首次收购线下零售公司，标志着亚马逊进军线下零售市场的决心。此次收购不仅体现了电商巨头对新零售的探索，也反映了全球零售行业向全渠道融合发展的趋势。

主要观点

1. 电商对线下零售的分流仍在持续，但重心已转向存量用户挖掘

   • 电商的成长逻辑从新用户开拓转向既有用户的需求挖掘。
   • 开辟线下消费场景有助于变现用户资源、丰富数据采集渠道、完善用户画像和优化服务体验。

2. 生鲜品类是新零售融合的关键领域

   • 生鲜具有高频、低价、易拓展的特点，有利于线下消费场景和用户习惯的快速建立。
   • 生鲜对供应链和物流配送的及时性要求高，线上线下融合的全渠道模式更具可行性。

3. 国内零售市场分散，电商具备显著优势

   • 中国零售市场集中度远低于欧美成熟市场，电商在业态和规模上具有领先优势。
   • 电商巨头对线下商业格局的影响充满想象空间，尤其在推动零售行业集中度提升方面。

关键信息

亚马逊收购全食超市

• 收购金额：约137亿美元（42美元/股，溢价27%）。
• 全食超市概况：全美最大的有机食品零售商，拥有456家门店，平均单店面积约3600平米，顾客以高收入人群为主。
• 全食超市发展：自2016年以来业绩有所下滑，但其在有机食品领域的高端定位仍具吸引力。
• 收购意义：亚马逊通过收购全食超市，快速拓展线下零售网络，丰富消费场景，增强用户数据采集能力。

对国内零售市场的启示

• 行业集中度低：2016年中国零售CR10仅为16.5%，远低于欧美成熟市场。
• 电商发展迅猛：2016年国内电商渗透率达17.1%，移动电商占比高达73%。
• 投资建议：重点关注电商、生鲜产业链及国企改革相关标的。

投资标的推荐

电商领域

• A股重点推荐：南极电商。
• 美股重点关注：阿里巴巴、京东商城、宝尊电商、新浪微博。
• 非上市公司：小米系和网易系的电商。

新零售融合领域

• 与阿里深度绑定的公司：苏宁云商、百联股份、三江购物等。
• 具备强运营能力的线下龙头：永辉超市、家家悦、鄂武商、天虹股份等。

生鲜产业链

• 建议关注：永辉超市、家家悦、宏辉果蔬等。

国企改革相关标的

• 重点关注：鄂武商、重庆百货、百联股份、天虹股份等。
• 小市值国企改革标的：津劝业、兰生股份等。

周观点

• 电商产业链：继续关注品牌电商、电商服务、内容电商等细分领域。
• 国企改革：寻找估值低、改革预期强、改善空间大的公司。
• 市场表现：零售板块（申万指数）本周上涨0.62%，领先于沪深300指数的下跌。

本周重要新闻与公告

零售行业

• Aldi美国扩张计划：计划5年内投资34亿美元，新增900家门店，吸引主流消费者。
• 莎莎国际业绩下滑：2016年内地亏损1500万港元，主要受市场竞争、人民币贬值等因素影响。

电商行业

• 京东加速“出海”：上线“售全球”业务，拓展海外市场的跨境出口。
• 印度电商巨头合并：Flipkart与Snapdeal合并，对抗亚马逊在印度市场的扩张。

O2O与全渠道融合

• 亚马逊全渠道布局：通过收购全食超市，进一步巩固其在北美市场的零售地位，对沃尔玛等传统零售商构成威胁。

风险提示

• 终端需求疲软
• 市场整体调整
• 电商继续分流线下零售市场