2017-商业贸易行业报告：亚马逊收购全食超市，新零售全球化变革再掀高潮_14页-2mb

文档总结：亚马逊收购全食超市与新零售变革分析

核心内容

亚马逊于2017年6月16日宣布以137亿美元现金收购全食超市（Whole Foods Market），这是其首次对线下零售公司进行收购，标志着其正式进军线下零售市场，开启了新零售全球化变革的新阶段。

主要观点

1. 电商对线下零售的分流仍在持续，但重点转向存量用户挖掘

   • 电商对线下零售的分流趋势持续，但用户增长放缓后，重点转向存量用户的深度挖掘。
   • 开辟线下消费场景有助于变现用户资源，丰富数据采集渠道，完善用户画像，提升服务体验。

2. 生鲜品类是新零售融合的突破口

   • 生鲜品类具有高频、低价、易拓展的特点，有利于快速建立线下消费场景和用户习惯。
   • 生鲜对供应链和物流配送的要求极高，线上线下融合的全渠道模式更具可行性。

3. 电商巨头对国内零售市场格局影响深远

   • 国内零售市场分散，电商在业态和规模上领先，对线下商业格局的影响充满想象空间。
   • 电商巨头通过收购或合作方式，推动线上线下融合，提升运营效率。

关键信息

亚马逊收购全食超市

• 交易金额：42美元/股（约137亿美元），溢价27%。
• 收购方式：全现金收购，全食超市100%股权。
• 市场反应：全食超市股价大涨29.1%，其他线下零售公司如沃尔玛、塔吉特等股价下跌。
• 全食超市概况：
  • 全美最大的有机食品零售商。
  • 门店数量达456家，平均单店面积3600平米。
  • 顾客以高收入人群为主，与亚马逊客群互补。
  • 自2016年以来，业绩有所下滑，但品牌影响力仍强。
  • 净利润率平均维持在3%以上，门店SKU数达3.5万。

对国内零售市场格局的启示

• 行业集中度低：2016年中国零售CR10仅为16.5%，远低于欧美成熟市场。
• 电商发展迅速：中国电商渗透率17.1%，移动电商占比高达73%，规模远超线下零售。
• 线上线下融合趋势：电商巨头通过布局线下，推动零售行业向全渠道模式发展。

投资建议

1. 电商产业链相关标的：

   • A股重点推荐：南极电商。
   • 美股重点推荐：阿里巴巴、京东商城、宝尊电商、新浪微博。
   • 非上市公司：小米系和网易系电商。

2. 线上线下融合新零售相关标的：

   • 与阿里深度绑定：苏宁云商、联华超市、百联股份、三江购物。
   • 强运营能力的线下龙头：永辉超市、家家悦、鄂武商、天虹股份。

3. 国企改革相关标的：

   • 重点关注：鄂武商、重庆百货、百联股份、天虹股份。
   • 小市值标的：津劝业、兰生股份。

本周重要新闻与公告

零售

• Aldi美国扩张计划：5年内投资34亿美元，新增900家门店，目标吸引主流消费者。
• 莎莎国际业绩下滑：2016年内地市场亏损1500万港元，主要受市场竞争和人民币贬值影响。

电商

• 京东加速出海：上线“售全球”业务，拓展海外市场，计划推出多语言站点。
• 印度两大电商巨头合并：Flipkart与Snapdeal合并，以抗衡亚马逊在印度市场的扩张。

O2O

• 亚马逊收购全食超市：标志着亚马逊正式进军线下零售，对传统零售公司构成威胁。

风险提示

• 终端需求疲软。
• 市场整体调整。
• 电商继续分流线下零售。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动介于-10%至+10%之间。
• 卖出：预期股价表现弱于大盘10%以上。

投资团队

• 首席分析师：洪涛，浙江大学金融学硕士，广发证券发展研究中心。
• 分析师：叶群，上海财经大学经济学硕士。
• 研究助理：林伟强、黄靖凯，均来自上海财经大学及复旦大学。

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