20220427-太平洋-英杰电气-300820.SZ-新能源业务快速成长_半导体电源崭露头角_5页_1mb

英杰电气 (300820) 总结

核心内容

英杰电气是一家专注于高端工业电源设备研发、生产及销售的企业，自2005年成立以来，已打破国外垄断并在光伏等领域实现进口替代。公司产品在光伏行业具有较强的竞争力和市场影响力，市场占有率常年保持在70%以上。随着“双碳”战略的推进和光伏市场的蓬勃发展，公司业绩持续增长，未来有望在新能源和半导体电源领域实现进一步突破。

主要观点

1. 业绩表现强劲

• 2021年度实现营业收入6.60亿元，同比增长56.87%；
• 归母净利润1.57亿元，同比增长50.60%；
• 2022年第一季度营业收入2.02亿元，同比增长78.24%；
• 归母净利润0.54亿元，同比增长90.47%。

2. 新能源业务快速成长

• 公司在光伏电源产品领域占据龙头地位，市场占有率超过70%；
• 在手订单持续增长，为公司业绩提供坚实支撑；
• 随着光伏行业的快速发展，公司有望持续受益。

3. 半导体电源崭露头角

• 随着中美科技竞争加剧，半导体产业对国产核心零部件的需求上升；
• 公司已成为中微公司MOCVD设备直流电源供应商；
• 正在开发高端刻蚀设备配套的射频电源产品，未来或成为新的增长点。

4. 充电桩市场潜力巨大

• 公司全资子公司四川蔚宇电气在充电桩领域取得多项授权专利；
• 充电桩市场快速增长，公司有望从中受益；
• 预计2022年公共充电桩将新增54.3万台，市场前景广阔。

5. 盈利预测与投资评级

• 预计2022-2024年归母净利润分别为2.87亿、4.23亿、5.52亿元；
• 当前市值对应PE分别为22.38、15.17、11.64倍；
• 给予公司“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：60.08元
• 目标价：92.85元
• 总股本/流通：95/30百万股
• 总市值/流通：5,727/1,781百万元
• 12个月最高/最低：107.29/36.65元

财务预测

风险提示

1. 疫情蔓延超预期；
2. 光伏行业市场需求不及预期；
3. 半导体新产品研发不及预期；
4. 业务拓展不及预期。

资产负债表 (百万)

现金流量表 (百万)

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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