20241028-浙商证券-英杰电气-300820.SZ-英杰电气点评报告_业绩符合预期_期待四季度半导体射频电源进展提速_3页_531kb

以下是针对提供的证券研究报告《英杰电气点评报告》的中文总结，字数控制在1000字以内。

报告专注于英杰电气（股票代码300820），基于2024年三季报分析其业绩和未来前景。财报显示，前三季度营收高达133亿元，同比增长174%；归母净利润3亿元，同比增长83%。毛利率达42%（同比提升26个百分点），净利率23.9%（同比下降0.8个百分点）。单三季度营收53亿元，同比增长88%；净利润13亿元，同比增长7%，毛利率为41.7%（同比提升11个百分点），净利率24.5%（同比提升0.6个百分点）。尽管合同负债同比下滑10.5%，但半导体射频电源订单强劲，2024上半年订单金额已超2023年全年，预计更多型号将逐步量产。公司积极拓展与半导体设备厂商的合作，如中微公司。

2023年前三季度资产信用减值仅0.17亿元，同比上升21%，超预期表现。经营性现金流35亿元，同比增长865%，与净利润匹配。核心逻辑围绕半导体射频电源国产化加速，公司与设备龙头绑定，望推动业绩增长。财务预测显示，2024-2026年净利润分别为5亿、6.1亿、7亿元，同比增长16%、21%、16%，当前市盈率22-18倍。

公司作为光伏电源龙头，市占率超70%。同时在半导体电源（市占率领先）、光伏电池技术（如HJT、TOPCon）和充电桩储能领域布局扩大，2024年定增加码充电桩产能至412万台。分析师维持“买入”评级，认为业绩在光伏见底和半导体订单提速下有强劲增长空间。风险包括原材料波动和下游需求不及预期。

总体而言，英杰电气业绩符合预期，半导体业务有望提速，未来成长潜力大，建议投资者关注其在光伏、半导体和储能领域的持续扩张。