20180402-兴业研究-钢铁有色行业周报_自备电厂24条或助电解铝市场化去产能_19页_1mb

2018年4月2日钢铁有色行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁和有色行业整体呈现反弹态势，但市场仍面临一定压力。钢铁行业PMI指数回升，反映经济基本面改善，但下游需求恢复不及预期，导致钢材库存高企。有色行业受美国贸易战预期减弱影响，基本金属反弹，贵金属则回落。同时，国家发改委发布的自备电厂治理方案对电解铝行业带来成本压力和去产能影响。

主要观点

钢铁行业

• 价格变动：螺纹钢现货价格环比上涨2.82%，热轧现货价格环比持平，螺纹钢期货价格环比上涨0.65%，热轧期货价格环比上涨5.37%。钢材社会库存环比下降4.26%，但主要钢厂建筑钢材库存上升至468万吨。
• 成本与盈利：自备电厂治理方案要求企业补缴政府性基金及附加，将显著提升铝企生产成本，对盈利产生压力。但该政策有助于规范行业，推动高成本产能退出。
• 市场展望：短期库存压力仍存，但经济基本面良好，价格拐点有望在二季度出现。

有色行业

• 价格变动：基本金属整体反弹，镍价领涨，主要因菲律宾矿业委员会推迟停产审查；贵金属则因市场情绪变化回落。LME和上期所的铜、铝、铅、锌、镍、锡价格均有不同幅度上涨。
• 库存情况：LME和SHFE库存均有所变化，其中铜库存上涨20.56%，铝库存微涨0.78%，其他金属库存波动较大。
• 行业动态：寒锐钴业计划投资19.1亿元建设钴新材料及三元前驱体项目，反映出公司战略向新能源材料产业转型，但需关注其资金压力和行业竞争风险。

关键信息

钢铁行业关键数据

有色行业关键数据

行业重要事件

钢铁行业

• 3月我国钢铁PMI指数为50.6%，环比回升1.1个百分点，反映行业整体复苏。
• 钢材社会库存下降，但主要钢厂建筑钢材库存上升，下游需求恢复仍需观察。

有色行业

• 国家发改委发布《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》，要求自备电厂补缴政府性基金及附加，对电解铝企业成本形成支撑。
• 寒锐钴业拟投资19.1亿元建设钴新材料及三元前驱体项目，表明其战略转向新能源材料领域，但需关注其资金压力和行业竞争。

债市及权益市场情况

权益市场

• 本周上证综指收于3168.90，涨幅0.51%；SW钢铁指数涨幅1.69%，SW有色指数涨幅3.66%。
• 三级子行业中，锂涨幅最大，达到11.06%，其他如稀土、非金属新材料等也表现较好。

信用债发行及估值

• 本周钢铁有色行业共拟发债券10只，涉及多家大型企业。
• 部分债券估值出现波动，如13金特债、17鲁钢铁SCP002等，其中部分债券估值下降。

总结

本周钢铁和有色行业整体有所反弹，但市场仍面临库存压力和成本上升的挑战。政策层面，自备电厂治理方案对电解铝行业带来成本支撑，但也增加了部分企业的资金压力。同时，寒锐钴业的战略转型可能影响其未来盈利能力。权益市场表现优于大盘，锂等细分行业涨幅显著。整体来看，钢铁行业在二季度可能迎来价格拐点，而有色行业则需关注成本控制和行业竞争态势。