20161230-中泰证券-钢铁行业周报_关注行政性去产能进度_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现下跌趋势，上证综合指数下跌0.21%，而钢铁板块仅上涨0.16%。钢价因冬季严寒天气和终端采购趋弱继续回调，普碳方坯已重回盈亏平衡线，但整体需求疲弱限制了进一步下跌空间。随着春节临近，下游采购进入淡季，社会库存继续回升，贸易商出货不畅，预计春节前价格反弹困难。

主要观点

• 国内钢价：本周钢价下跌，螺纹钢、冷轧板、中厚板等主要品种价格均有不同程度的下降，其中螺纹钢跌幅最大。尽管原材料价格有所回落，但钢价跌幅更大，导致吨钢毛利整体呈下跌态势。
• 库存情况：国内钢材社会库存继续上升，尤其建筑钢材消耗速度放缓，库存累积可能持续至节后。
• 国际市场：国际钢价基本稳定，美国长材价格上涨，欧洲市场受废钢价格回调影响，成本下行，后期价格有下调可能。日本、韩国等市场价格略有波动。
• 原材料价格：铁矿石价格有所盘整，焦炭价格环比下降。钢厂因资金压力和需求疲软，按需采购为主，库存变化不大。
• 行业盈利：本周行业盈利承压，部分产品毛利率下降至负值，如中厚板毛利率降至-4.02%。

关键信息

国内钢材价格变化

原材料价格变化

国际市场钢材价格对比

原材料价格对行业的影响

• 毛利变化：热轧卷板毛利上升2元/吨，毛利率升至17.69%；冷轧板毛利下降24元/吨，毛利率降至14.36%；螺纹钢毛利下降121元/吨，毛利率降至0.04%；中厚板毛利下降84元/吨，毛利率降至-4.02%。

行业动态

• 去产能进展：近期地方政府严查违规产能建设，行业供给端利好信息频出，后期去产能或有实质性举措，关注宝钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、新钢股份、方大特钢、河钢股份等标的。
• 钢材库存：12月全国钢材社会库存总量为753万吨，环比下降4.3%，其中热轧、冷轧库存下降明显。

风险提示

• 通胀和利率上行过快可能对行业造成压力。

估值与股价表现

• 重点公司股价：部分公司股价表现不一，如*ST韶钢、华菱钢铁、新钢股份等表现较好，而杭钢股份、凌钢股份、马钢股份等则表现较差。
• 行业与市场比较：钢铁行业PB较沪深300指数有所变化，需关注未来走势。

每周要闻

• 湛江钢铁项目：湛江钢铁配套产业园区四个项目开工，有助于提升产能与资源回收。
• 钢材销售数据：11月会员钢铁企业销售钢坯和钢材数据有所下降，显示市场需求疲软。

结论

整体来看，钢铁行业本周面临需求疲软和库存上升的双重压力，钢价下跌，毛利承压。随着春节临近，下游需求进一步转淡，社会库存可能继续累积。国际市场上，美国长材价格上涨，而欧洲市场因成本下降和需求疲软，价格有下调可能。行业层面，关注去产能进展及主要公司股价表现，以把握未来投资机会。