2017-钢铁行业：督查持续高压、去产能动力不减、关注补库进展_16页-2mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告聚焦2017年7月钢铁行业动态，分析了环保督察、去产能政策、库存变化、价格走势及市场情绪等方面。

主要观点

• 环保督查持续高压：环保及行政督察力度不减，包括河北全面排查僵尸企业、8月份地条钢专项督察及“2+26”城环保限产，显示国家去产能决心。
• 库存阶段性回升：全国五大品种社会库存连续两周增加，螺纹钢库存回升至417.93万吨，成为价格坚挺的主要逻辑。
• 原料价格坚挺：铁矿石、钢坯、焦炭等原料价格持续上涨，但螺纹钢指数微跌，显示市场预期转变。
• 钢铁板块走强：申万钢铁周涨幅达0.72%，部分个股如西宁特钢表现突出，板块整体优于大盘。
• 供需格局改善：全国高炉开工率回升，钢厂盈利面维持高位，但螺纹钢盈利水平略有下滑。
• 区域差异显现：在需求低迷背景下，区域差异可能成为市场关注点，重点推荐新疆板块受益标的八一钢铁。
• 行业趋势：下半年板材优于长材，推荐龙头、效率、改革主线，包括宝钢股份、方大特钢、抚顺特钢等。

关键信息

供需格局

• 开工率回升：全国高炉开工率77.49%，河北80.95%，唐山80.49%，显示行业生产活动有所恢复。
• 产量微增：主要钢厂螺纹钢产量334.66万吨，线材产量142.51万吨，产量略有上升。
• 盈利面稳定：全国及河北钢厂盈利面分别为85.89%和80.82%，显示行业整体盈利状况良好。
• 螺纹钢盈利水平：长流程盈利942元/吨，短流程盈利763元/吨，盈利水平有所下降。

库存情况

• 钢材库存回升：五大品种社会库存951.54万吨，周增15.72万吨，螺纹钢库存显著回升。
• 原料库存回落：铁矿石港口库存1.42亿吨，周降88.72万吨；焦炭库存可用天数下降，废钢库存减少。

价格走势

• 钢材价格多数上涨：Myspic综合钢价指数上涨0.41%，长材涨幅弱于板材，螺纹钢微跌。
• 区域价格差异：华东、华南和西北地区钢价领涨，华北、东北地区钢价下降。
• 原料价格上涨：铁矿石、钢坯、焦炭价格均上涨，显示原材料端支撑力强。

市场情绪与投资建议

• 市场情绪积极：消息面上的政策支持和行业复苏迹象刺激市场情绪，8月开局相对乐观。
• 投资建议：重点推荐南钢股份、鞍钢股份，同时关注宝钢股份、方大特钢、抚顺特钢等龙头股；在需求低迷下，推荐关注新疆板块受益标的八一钢铁。

重点公司与评级

市场回顾

• 申万钢铁周涨幅：0.72%，排名申万各板块第15位。
• 个股表现：西宁特钢领涨，涨幅43.49%；*ST重钢领跌，跌幅-5.29%。

行业动态

• 环保政策强化：环保部发布排污许可证规范，国家质检总局开展证后监督检验，工信部下达节能监察任务。
• 企业整合：云南玉溪市启动钢铁企业整合，玉昆钢铁集团成为西南地区最大民营钢铁企业。
• 宝武集团利润增长：上半年实现利润86.6亿元，同比增长一倍，显示行业复苏。

原料市场

• 铁矿石价格上升：进口62%品位干基粉到岸价68.93美元/吨，国产62%品位干基铁精矿含税价577.63元/吨。
• 焦炭价格上涨：唐山二级冶金焦报收1840元/吨，周升50元/吨。

需求情况

• 商品房去库存明显：6月末商品房待售面积达28个月最低，三四线城市成为去化主力。
• 铁路投资增长：上半年铁路固定资产投资3125亿元，同比增长1.9%，下半年有望再创新高。
• 造船行业低迷：全球新船订单连续13个月低于完工量，行业仍面临压力。

分析师简介

• 唐凯：证券分析师，2年从业经验，曾任管理咨询行业分析师。
• 杨坤河：研究助理，清华大学硕士，上海交通大学学士，曾任职中国五矿。
• 吴狄：分析师助理，纽约大学硕士，曾任中国国际期货有限公司分析师。

重要声明

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