20211129-中财期货-LPG周报_12月CP报价预期下调_LPG期价宽幅震荡_8页_1009kb

LPG市场周报总结（2021年11月29日）

核心内容

LPG（液化石油气）市场在2021年11月29日的周报中指出，LPG期价预计在[4400, 5100]元/吨区间内宽幅震荡。主要驱动因素包括原油价格波动、国内供应变化、气温下降带来的需求提升以及库存情况。

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主要观点

• LPG期价震荡：LPG2201合约预计在[4400, 5100]元/吨区间内宽幅震荡。
• 供应端稳定：国内液化气产量逐步增长，11月19日至25日当周产量略有下降，但进口到港量预计增加，整体供应保持稳定。
• 需求端回暖：随着气温下降，LPG民用气需求逐渐上升，同时下游深加工行业开工率提升，显示市场活跃度增强。
• 库存高位运行：华东和华南港口库存仍处于较高水平，需关注去化速度。

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关键信息分析

1. 原油市场影响

• 美国国家战略储备原油库存释放已落地，OPEC+ 12月初会议可能影响产油计划，导致近期原油价格震荡运行。
• 原油价格波动将间接影响LPG成本及价格走势。

2. 供应情况

• 国内产量：11月19日至25日当周国内液化气产量为52.11万吨，环比下降1.92%。
• 进口到港：当周进口到港量为27.5万吨，华东地区到港量为14.3万吨，华南地区为6.6万吨，山东地区为6.6万吨。
• 锚地资源：当前锚地有5条船，约17.8万吨待卸货。
• 预计到港：本周到港量预计增加，约43.3万吨，以华南地区为主。

3. 需求变化

• 民用气需求：气温下降推动LPG燃烧需求上升，民用气市场迎来旺季。
• 深加工行业：
  • MTBE装置周均开工率为55.44%，环比增加3.18%。
  • 烷基化装置开工率为40.73%，环比上涨1.98%。
  • PDH装置开工率为86.39%，环比下跌1.19%，受进口丙烷价格高位影响，利润不佳，后期开工率或进一步下滑。

4. 库存情况

• 华东地区：截至11月25日，库存量为42.21万吨，环比下降7.55%。
• 华南地区：库存量为38.36万吨，环比下降6.42%。
• 分品种库存：
  • 民用气库存降幅为11.14%。
  • 醚后库存降幅为5.88%。
  • 丙烷库存降幅为31.28%。

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操作建议

• 采用震荡思路对待LPG市场，关注价格波动区间内的交易机会。

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风险提示

• 油价波动风险：突发事件可能引发原油价格大幅波动，从而影响LPG成本及价格。
• 疫情风险：国内新冠疫情再度爆发可能对市场情绪和物流造成冲击。

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本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注进口到港量变化及锚地资源的释放。
• 库存变化：持续跟踪华东与华南港口库存去化速度，评估市场供需平衡情况。

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数据来源

• 隆众资讯
• Wind
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