20220406-中财期货-LPG月报_CP报价再度上调_原油价格高位支撑_7页_1mb

LPG市场分析总结（2022年4月）

核心内容

2022年4月，LPG（液化石油气）市场呈现高位震荡运行态势，LPG指数运行区间为[5600，7000]。原油价格维持高位，地缘政治局势的不确定性继续支撑LPG价格。同时，沙特阿美公司公布的4月CP（成本价）报价再次上调，丙烷和丁烷价格分别上涨45美元/吨和40美元/吨，达到940美元/吨和960美元/吨，显示出供应端的紧张局势。

主要观点

• LPG价格：高位震荡，指数运行区间[5600，7000]。
• 原油价格：维持高位，地缘政治风险未消，预计4月油价仍将高位震荡。
• 需求端：民用燃烧需求随气温回升而下降，PDH装置开工率受利润压缩影响表现不佳，碳四深加工产业开工率平稳。
• 库存变化：港口和炼厂库存可能有所增加，尤其是华东和华北地区，受疫情影响物流受限；山东地区库存有所下降，因下游采购积极性回升。
• CP报价：沙特阿美公司上调丙烷和丁烷价格，反映供应端压力。

驱动逻辑

1. 地缘政治风险：俄乌关系仍存不确定性，国际原油供应持续紧张，支撑油价高位。
2. 气温回升影响需求：民用燃烧需求下降，PDH装置开工率受利润影响下滑。
3. 碳四深加工表现平稳：MTBE和烷基化装置开工率小幅上升，但整体需求有限。
4. 库存变化：华东和华北地区库存增加，山东库存下降，反映区域供需差异。
5. CP报价上调：沙特阿美公司上调丙烷和丁烷价格，表明供应端维持紧缩态势。

操作建议

• 保持高位震荡策略，关注市场波动。
• 短期可关注库存变化及原油价格走势。

风险提示

• 原油价格大幅下降可能对LPG价格形成下行压力。

本月关注

• 船货到港情况及库存变化，作为价格走势的重要参考。

数据支持

• LPG现货价格：高位运行，基差偏强。
• CP合同报价：丙烷和丁烷价格均上涨。
• 液化气产量：2021年国内液化气产量逐步增长，12月产量为375.7万吨。
• 进出口情况：2月丙烷进口量环比下降16.72%，丁烷进口量环比增长16.95%。
• 检修计划：山东、华北、华南等地多个炼厂进行检修，影响产量。

检修计划表（部分）

省份	炼厂名称	检修装置	正常产量（吨）	损失量（吨）	起始时间	结束时间
山东	东方华龙	催化装置	300	300	2021/11/5	恢复时间待定
山东	华联石化	全厂停工	200	200	2022/1/10	2022/4
山东	华星石化	全厂检修	650	650	2022年3月	2022/4
山东	青岛丽东	全厂检修	100	100	2022/3/30	2022/4/30
华南	海南炼化	全厂检修	1700	1700	2022/3/16	2022/5/10
东北	辽河石化	全厂检修	100	0	2020/4/3	2022/5/3

图表支持

• 图1：LPG现货价格（元/吨）
• 图2：LPG基差变化（元/吨）
• 图3：液化丙烷进出口量（吨）
• 图4：液化丁烷进出口量（吨）
• 图5：液化石油气产量（吨）
• 图6：CP合同报价（美元/吨）
• 图7：CP合同预测价（美元/吨）
• 图8：山东地区丙烷进口利润（元/吨）
• 图9：MTBE开工率
• 图10：烷基化装置开工率
• 图11：山东地区LNG与LPG价格
• 图12：LPG港口库存率
• 图13：LPG厂库库存率

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