20211227-中财期货-LPG周报_1月CP报价或再度下调_LPG期价盘整运行_8页_1mb

LPG期价盘整运行分析总结

核心内容

2022年1月LPG期价预计将继续维持震荡运行态势，主要合约LPG2202的运行区间预计为[4100，4600]元/吨。整体市场受原油价格波动、季节性需求变化及库存水平影响，呈现出较为复杂的运行格局。

主要观点

• LPG期价震荡：LPG2202合约预计在[4100，4600]元/吨区间内震荡运行。
• 原油价格波动：OPEC+维持原定增产计划，叠加奥密克戎变异毒株对市场的影响，预计原油价格将宽幅震荡，进而影响LPG期价走势。
• 供应端稳定：国内LPG产量逐步增长，进口到港量增加，但港口库存仍处于高位，需关注去化速度。

关键信息

供应端情况

• 国内产量：2021年11月国内液化气产量为400.5万吨，环比增加5万吨，增幅为1.26%。
• 进口到港：12月17日-12月23日当周，国内液化气进口到港量约54.2万吨，其中华东地区到港量为12.6万吨，华南地区为23.6万吨，进口资源主要来自美国、沙特、阿联酋、卡塔尔等国家。
• 出口情况：丙烷和丁烷出口量有所波动，出口均价均出现上涨。

需求端情况

• 民用气需求上升：随着气温下降，LPG燃烧需求逐渐增加，民用气市场进入旺季。
• 深加工利润尚可：MTBE装置周均开工率为58.44%，环比微增0.09%；烷基化装置开工率为39.39%，环比下调0.97%；PDH装置开工率为77.32%，环比下降2.66%。
• LNG价格回落：近期LNG价格明显回落，LPG价格略高于天然气，经济效益有所减弱。

库存情况

• 港口库存高位运行：12月23日华东码头库存增加3.25%，华南码头库存上涨4.0%。
• 库存去化速度：库存仍处于高位，需关注去化速度对价格的影响。
• 锚地资源：部分进口船在锚地等待卸货，港口压力较大，尤其在大榭岛和立沙岛。

操作建议

• 震荡思路对待：由于供需关系相对平衡，建议投资者采取震荡思路进行操作，关注价格波动区间内的买卖机会。

风险提示

1. 油价波动风险：突发事件可能对原油价格造成较大影响，进而影响LPG期价。
2. 疫情风险：国内新冠疫情可能再次爆发，影响市场情绪和需求。

本周关注重点

• 到港情况：重点关注液化气到港量变化，尤其是华东和华南地区的到港情况。
• 库存变化：关注港口库存去化速度及锚地资源动态，对期价走势有重要影响。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部
• 联系方式：

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。