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LPG市场周报总结（2021年12月6日）

核心内容

2021年12月，LPG市场整体呈现偏弱运行态势，价格在[4000, 4400]元/吨区间震荡。主要驱动因素包括OPEC+增产计划、气温变化对需求的影响、进口资源到港情况以及库存水平等。

主要观点

• LPG价格走势：LPG2201合约价格维持在[4000, 4400]元/吨区间震荡。
• 市场策略：建议以震荡思路对待LPG市场，关注价格波动及供需变化。
• 关键影响因素：
  • OPEC+维持40万桶/日增产计划，原油价格预计宽幅震荡。
  • 气温下降带动民用气需求上升，但深加工需求受利润影响有所波动。
  • 港口库存高位运行，去化速度成为关注重点。
  • CP报价走跌，对市场形成一定压力。

关键信息分析

1. 供应端分析

• 国内产量：2021年10月液化气产量为395.5万吨，环比下降1.35万吨。
• 周产量：11月26日-12月2日当周，国内液化气产量为53.24万吨，环比增加1.98%。
• 进口情况：
  • 液化丙烷进口量环比减少4.53%，但进口均价上涨8.38%。
  • 液化丁烷进口量环比减少8.66%，进口均价上涨13.29%。
• 出口情况：
  • 液化丙烷出口量环比增加40.64%，出口均价上涨2.74%。
  • 液化丁烷出口量环比增加5.9%，出口均价上涨4.52%。
• 到港资源：
  • 当周国际船期实际到港量增加，主要集中在华南地区。
  • 华东到港量为8.8万吨，华南到港量为11.6万吨。
  • 锚地船舶约25.2万吨，以华南资源为主。

2. 需求端分析

• 民用气需求：随着气温下降，LPG燃烧需求逐步上升，进入民用气需求旺季。
• 深加工需求：
  • MTBE装置开工率提升，周均开工率为55.78%，环比增加0.61%。
  • 烷基化装置开工率维持在40.5%，环比下调0.56%。
  • PDH装置开工率降至81.64%，环比下跌5.5%，因进口丙烷价格高位，利润不佳，后期开工率可能进一步下滑。

3. 库存情况

• 港口库存：截至12月2日，华南地区库存量约38.46万吨，较上周上升0.08个百分点；华东地区库存量约34.82万吨，较上周下降9.22个百分点。
• 库存趋势：12月3日，库存水平整体稳中小增，下游采购谨慎，交投情况改善不明显。

风险提示

1. 原油价格波动：突发事件可能对油价造成大幅波动，进而影响LPG价格走势。
2. 疫情反复：国内新冠疫情再度爆发可能影响需求及供应链稳定性。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注进口资源到港节奏，尤其是华南地区。
• 库存变化：继续关注港口库存去化速度，判断市场供需平衡情况。

操作建议

• 市场整体呈现震荡走势，建议投资者采取中性策略，关注价格波动及供需变化。
• 注意CP报价的变动对市场的影响，结合库存及需求情况做出相应决策。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部
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