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科锐国际（300662）2022年一季度报告总结

核心内容概述

科锐国际于2022年4月27日发布了2022年一季度业绩报告，整体表现稳健，收入和利润均实现同比增长。公司作为国内领先的人力资源服务企业，凭借“技术+平台+服务”的商业模式，持续推动业务增长和技术产品发展，展现出较强的市场竞争力和行业地位。

主要观点

收入业绩表现强劲

• 总收入：2022Q1公司实现收入21.9亿元，同比增长51%，高于业绩预告的增长中枢。
• 利润增长：归母净利润为5256.9万元，同比增长36%；扣非归母净利润为4770.66万元，同比增长41%。
• 业务拆分：
  • 灵活用工：收入同比增长60%，Q1累计派出人次超9万，同比增长37%。
  • 中高端业务：收入同比增长31.51%。
  • RPO业务：同比增长10.2%。
  • 技术服务：同比增长23%。
• 海外业务：Investigo业务Q1收入4.95亿元，同比增长72%，显示海外业务恢复强劲。

毛利率改善，费用率略有上升

• 毛利率：2022Q1毛利率为9.81%，同比提升0.38个百分点，主要受益于灵活用工毛利率企稳及人员结构优化。
• 费用率：
  • 销售费用率同比上升0.36个百分点。
  • 管理费用率同比下降0.21个百分点。
  • 研发费用率同比上升0.28个百分点，公司持续加大技术投入，尽管总员工减少，但研发技术人员仍保持增长。

关键信息

技术平台发展

• 禾蛙与医脉通道共认证企业近17000家，收费客户3480余家。
• 线上运营岗位数量达到54000个，较2021年增长显著。

未来展望

• 疫情对业务可能带来一定压力，但灵活用工在疫情期间表现韧性较强，疫情恢复后有望快速反弹。
• 传统业务仍为公司提供强劲增长动力，技术产品在中期有望为公司高速成长赋能。

盈利预测及投资建议

• 预计2022-2024年公司归母净利润分别为3.4亿、4.5亿、5.6亿元。
• 公司具备较强交付能力和招聘能力，技术投入和重点产业布局领先。
• 给予“买入”评级，认为公司未来业绩有望持续增长，且具备良好的行业前景。

风险提示

• 疫情蔓延程度超预期。
• 新技术产品推进不及预期。
• 行业竞争加剧。

财务摘要

公司简介

科锐国际是国内首家登陆A股的人力资源服务企业，专注于提供整体人才解决方案，覆盖20+个细分行业，服务范围包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工等。同时，公司积极布局SaaS云和垂直招聘平台等技术产品，推动产业互联生态建设。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%至20%之间。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅超过10%。
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间。
• 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

法律声明

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联系信息

• 报告撰写人：李丹、徐晴
• 执业证书编号：李丹 S1230520040003，徐晴 S1230521010001
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总结

科锐国际在2022年一季度展现出强劲的收入和利润增长，灵活用工和海外业务成为主要增长引擎。公司毛利率有所改善，技术平台发展迅速，进一步扩大客户范围。尽管费用率略有上升，但公司通过优化人员结构和加大技术投入，保持了良好的运营效率。未来，公司传统业务仍具增长潜力，技术产品有望在中长期推动业绩增长。投资建议为“买入”，但需关注疫情、技术产品推进及行业竞争等潜在风险。