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科锐国际（300662.SZ）总结

核心内容

科锐国际在2022年上半年展现出强劲的业绩增长，成为行业中的龙头企业，体现了其在市场环境中的成长韧性。

业绩表现

• 2022H1营收：达到44.07亿元，同比增长39.61%。
• 2022H1归母净利润：1.31亿元，同比增长27.72%。
• 2022Q2营收：22.15亿元，同比增长29.97%。
• 2022Q2归母净利润：7877.80万元，同比增长22.97%。

主要业务增长点

灵活用工

• 营收38.37亿元，同比增长52.41%。
• 公司通过技术赋能和高附加值岗位布局，推动岗位交付效率提升。
• 截至2022H1，累计派出178,600余人次，技术研发类岗位占比提升明显。

中高端人才访寻

• 营收3.81亿元，同比增长19.33%。
• 在半导体、大数据、云计算、新能源、智能制造等领域深耕。
• 报告期内为客户推荐中高端管理人员和专业技术岗位10,400余人。

招聘流程外包

• 营收6496.92万元，同比下降4.69%。
• 虽受疫情影响，但通过大客户策略，推动产品交叉销售与客户粘性提升。

技术服务

• 营收1565.44万元，同比增长75.70%。
• 公司持续完善“技术 + 平台 + 服务”生态模型，通过技术平台链接长尾客户。
• 截至2022H1，各平台合计链接客户超20,000余家，运营招聘岗位76,000余个。

国际化布局

• 在港澳及多个国家设立12家分支机构，海外收入占比达24.50%。
• Investigo（英国及欧洲分支机构）表现尤为突出，上半年营收同比增长71.08%。

盈利能力

• 2022H1整体毛利率：9.89%，同比下降0.69个百分点。
• 各业务毛利率：灵活用工7.11%（-0.27PCT），中高端人才访寻37.44%（-0.75PCT），招聘流程外包29.35%（-10.89PCT），技术服务17.59%（-20.26PCT）。
• 销售净利率：同比提升0.04个百分点至3.82%。
• 费用率：销售费用率2.26%（+0.14PCT），管理费用率2.39%（+0.37PCT），研发费用率0.46%（-0.08PCT）。

盈利预测

• 2022~2024年归母净利润：预计分别为3.28/4.14/5.25亿元，同比增长30.1%/26.1%/26.6%。
• 对应PE：28.2/22.4/17.7倍。
• 维持“买入”评级。

财务指标概览

主要财务比率

风险提示

• 新冠疫情反复
• 业务人员流失
• 客户流失

分析师信息

• 分析师：鞠兴海、孟鑫、李宣霖
• 执业证书编号：S0680518030002、S0680520090003、S0680522040001
• 邮箱：juxinghai@gszq.com、mengxin@gszq.com、lixuanlin@gszq.com

相关研究

1. 《科锐国际（300662.SZ）：高成长延续，Q1淡季业绩仍亮眼》（2022-04-28）
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