传媒行业平台招商洞悉：影视行业悲观时期已过，拐点或现-20191023-天风证券-15页_753kb

传媒行业总结：平台招商洞悉与行业趋势分析

核心观点

影视行业在经历一年多的快速调整后，已显示出积极变化。政策调整促使行业洗牌，集中度提升，同时头部公司如慈文传媒、华策影视等表现积极。行业悲观期已过，拐点或将出现。

行业调整情况

政策影响与行业洗牌

• 政策整顿：中央全面深化改革委员会第八次会议审议通过了《关于深化影视业综合改革促进我国影视业健康发展的意见》，规范了行业标准，加强了对内容创作、从业人员诚信及行业管理的指导。
• 行业集中度提升：根据广电总局数据，2019-2021年度甲种电视剧制作许可证机构数量从113家减少至73家，降幅为35%。
• 题材转变：2019年1-6月，古装题材剧集备案数量为34部，同比减少64%，显示行业对题材的重视程度有所下降，转向更现实的题材。

剧集制作趋势

• 组讯数量下降：19Q1-Q3电视剧组讯平均为64个，较2018年同期的121个明显下降。
• 库存消化：2020年招商项目中，21部国产剧因内容延迟上线而待播，如《绝代双骄》《风暴舞》等。
• 题材分布：待播剧集中，现代剧占多数，古装剧次之，主旋律题材剧集达到11部。

爱奇艺招商情况

综艺趋势

• 自制综艺增长：2019Q4-2020Q4，爱奇艺发布31部综艺，其中24部为自制或定制项目，占比77%。
• 优质项目释放：包括S级项目《这样唱好美》《奇葩说6》《中国新说唱2020》等。
• 内容体系成熟：综艺制作更加垂直，涵盖音乐、观察类、体育、恋爱等多样化类型。
• 创意广告增长：自制综艺数量增加，将推动创意类广告收入的增长。

剧集情况

• 剧集总量：2019Q4-2020Q4，爱奇艺发布102部剧集，其中80部为国产剧。
• 题材分布：现代剧占45部，古装剧22部，主旋律剧11部。
• 剧集来源：美剧数量最多，包括《亿万3》《我们这一天第三季》等。
• 延迟项目：部分剧集因政策影响延迟上线，如《剑王朝》《绝代双骄》等。

其他内容形式

• 竖屏短片：爱奇艺首次将竖屏短片作为独立内容类型发布，计划2019Q4和2020年上线5档，包括《生活对我下手了2》《导演对我下手了2》等。
• 分账模式：竖屏短片的制作方可享受高达70%的分账比例，推动新内容形式的发展。

四大卫视招商趋势

综艺情况

• 综艺数量下降：2020年四大卫视招商综艺数量为84部，较2019年同期的121部减少。
• 综N代减少：综N代项目数量从43个下降至33个，新节目更注重垂直化。
• 自制能力提升：2020年卫视参与项目占比81%，其中湖南卫视纯自制占比56%，领先行业。
• 创新节目：如《运动吧少年》《热闹少年》等，结合奥运热点，体育类节目数量增加。
• 内容趋势：恋爱类节目从视频网站转向电视台，如《约会日记》《遇见你真好2》等。

剧集情况

• 剧集总量：2020年四大卫视共发布55部剧集，与2019年基本持平。
• 题材分布：现代&当代剧集占比80%，古装剧仅占11%。
• 重点剧集：如《有翡》《爱情公寓5》《风暴舞》等，均成为重点招商项目。
• 上市公司参与：27部剧集涉及上市公司，其中芒果超媒参与数量最多（10部），华策影视、新丽传媒、慈文传媒等均有参与。

投资建议

• 行业拐点：行业调整已接近尾声，2020年招商项目质量较高，行业有望进入环比改善阶段。
• 重点推荐：【芒果超媒】因综艺与影视自制能力强，被重点推荐；【爱奇艺、阅文集团】以及电视剧制作公司【华策、慈文、完美影视、万达电影、欢瑞世纪】也值得关注。

风险提示

• 项目推动不及预期：受政策影响，部分剧集可能延迟上线。
• 宏观经济波动：广告主投入减少可能影响行业收入。
• 监管风险：影视娱乐行业监管持续，可能对内容制作和播出带来不确定性。

结论

影视行业在政策调整与市场洗牌中展现出积极变化，头部公司持续发力，内容自制能力提升，行业集中度增强。随着2020年招商项目数量与质量的提升，行业有望迎来新的增长阶段。