汽车与汽车零部件行业深度报告_拐点处细看消费结构_迷惘中洞悉品牌趋势_12页_1mb

可选消费 汽车与汽车零部件行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2019年5月中国汽车市场的整体表现及细分领域趋势，重点聚焦于乘用车销量、豪华车市场、合资品牌竞争格局及自主品牌的发展状况。报告指出当前行业处于周期底部，但未来仍存在积极预期，建议投资者关注行业变化并择机布局。

主要观点

1. 乘用车市场持续低迷，三季度或迎拐点

• 销量连续负增长：乘用车批发销量自2018年7月起已连续10个月同比下滑，其中6个月跌幅超过15%。
• 国六切换影响短期走势：国五库存清理与国六库存补充不足导致5月销量走弱，预计6、7月仍面临一定压力。
• 零售端有所好转：5月第四周零售数据出现反弹，6月表现值得期待，但行业真正回暖仍需观察后续终端销量。

2. 豪华车市场表现强劲，结构性差异显著

• 一线豪华品牌表现突出：北京奔驰、华晨宝马前5月销量分别同比增长12.4%和27.2%，优于行业整体。
• 二线豪华品牌异军突起：雷克萨斯销量同比增长150%，凯迪拉克、沃尔沃等品牌也实现量价齐升。
• 自主豪华品牌面临挑战：长城WEY与吉利领克虽有增长，但受合资品牌价格下探影响，仍面临同比下滑压力。

3. 合资中端车分化明显，日系车表现亮眼

• 德系车稳居市场主导：德系车市占率提升至24.51%，上汽大众、一汽大众销量下滑但优于行业。
• 日系车逆势增长：日系车市占率从2018年初提升6.71个百分点，雅阁、新飞度、CR-V等车型销量增长显著。
• 其他品牌表现低迷：美系、韩系、法系等品牌销量下滑，市场份额被挤压。

4. 自主品牌销量下滑，面临短期阵痛

• 市场份额大幅下降：自主品牌市占率从47%降至36%，销量从百万辆级大幅萎缩。
• 一线自主品牌相对稳定：长城、吉利、比亚迪等品牌销量跌幅较小，市场份额逆势提升。
• 二线及三线自主品牌承压：上汽乘用车、长安、广汽乘用车销量下滑明显，三线品牌如众泰、北汽、海马销量跌幅超过50%，面临边缘化风险。

关键信息

• 行业周期底部：当前处于上一轮乘用车周期底部，预计三季度有望迎来行业拐点。
• 投资建议：
  • 战略推荐：长城汽车，作为自主品牌领军企业，市占率逆势提升，电动车欧拉R1有潜力成为畅销车型。
  • 豪车标的：A股市场推荐广汇汽车，港股市场推荐北京汽车、华晨中国、中升控股、永达汽车等。
• 风险提示：
  • 乘用车销量低于预期
  • 消费者信心低于预期

投资评级说明

图表目录（关键数据）

• 图表1：2018年1月至2019年5月的月销量及同比增速
• 图表2：2019年5月及年累计乘用车各细分车型类别销量情况
• 图表3：2019年前5月不同价格及类型车辆销售及增速情况
• 图表4：5月各豪华品牌销量及增速
• 图表5：销量前十车型及同比增速情况
• 图表6：同比增速前十豪华车型销量及同比增速情况
• 图表7：2018年至今各国别合资品牌市占率变化
• 图表8：2019年5月主流合资品牌销量及增速变化
• 图表9：2019年5月日系与德系品牌核心增量车型对比
• 图表10：2018年至今主流自主品牌销量及市占率变化
• 图表11：2019年5月主流自主品牌销量及增速变化

分析结论

整体来看，2019年5月中国汽车市场在国五去库存与国六切换背景下表现承压，但豪华车市场及部分细分领域仍保持增长。随着国六影响逐步消退、消费刺激政策发力，行业有望在第三季度迎来拐点。建议投资者关注长城汽车等自主品牌龙头及广汇汽车等豪车经销商集团，把握行业复苏机会。