20180314-中泰证券-全视角-个股_海螺水泥_上峰水泥_恒瑞医药_金风科技_天顺风能_隆基股份_晨鸣纸业_太阳纸业_尚品宅配__12页_619kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所分析师王华君及其团队发布的多篇行业研究报告，涵盖建材、医药、电新、轻工等多个领域，重点分析了行业趋势、龙头公司表现及未来投资建议。

主要观点与关键信息

建材行业

• 行业趋势：从“增量时代”转向“存量时代”，行业集中度提升，市场进入“二八分化”阶段。
• 投资逻辑：
  • 供给侧改革：推动行业整合，龙头公司盈利稳定性增强。
  • 定价权：资产质量和“定价权”成为市场关注的核心。
  • 细分领域：具备真实增长潜力的细分领域如玻纤、高端消费建材等将受益。
• 重点推荐：
  • 水泥：海螺水泥、中国建材，关注上峰水泥的区域弹性。
  • 玻璃：旗滨集团，具备量价双重弹性。
  • 玻纤：中国巨石、中材科技，受益于产业升级和“走出去”战略。
  • 消费建材：北新建材、东方雨虹、伟星新材、帝王洁具，受益于消费升级和品牌效应。
• 风险提示：
  • 宏观经济风险
  • 供给侧改革不达预期
  • 玻纤产能新增超预期

医药行业

• 行业趋势：创新药引领行业增长，政策改革推动医药产业多元化发展。
• 投资逻辑：
  • 创新药：吡咯替尼、抗PD-1单抗等重磅产品有望带动业绩增长。
  • 政策改革：国务院机构改革，组建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局，推动医药产业向精细化、规范化发展。
• 重点推荐：
  • 创新药龙头：恒瑞医药、复星医药，布局全球市场。
  • 仿制药企业：华海药业、华东医药、仙琚制药，受益于供给侧改革。
  • 医疗服务与零售：爱尔眼科、益丰药房、老百姓、国药一致。
  • 细分领域：智飞生物、安图生物。
• 风险提示：
  • 研发不达预期
  • 医保控费执行力度加大
  • 药品降价风险

电新行业

• 行业趋势：风电行业迎来反转，光伏行业高效化趋势明显。
• 投资逻辑：
  • 风电：政策支持、需求回升、行业集中度提升，龙头公司如金风科技、天顺风能、隆基股份等受益。
  • 光伏：单晶硅片产能扩张，助力平价上网，技术优势显著。
• 重点推荐：
  • 风电龙头：金风科技，订单充足，业绩可期。
  • 分散式风电：天顺风能，项目获批，业务模式创新。
  • 单晶硅片：隆基股份，2020年产能达45GW，支撑业绩增长。
• 风险提示：
  • 风电行业反转不及预期
  • 风机销售、风电场建设不及预期
  • 光伏装机不及预期

轻工行业

• 行业趋势：纸业和家居定制持续增长，行业集中度提升。
• 投资逻辑：
  • 纸业：文化纸价格坚挺，溶解浆景气持续，成本控制能力突出。
  • 家居定制：尚品宅配布局智能定制、整装云平台，提升品牌与服务。
• 重点推荐：
  • 纸业龙头：晨鸣纸业、太阳纸业，受益于成本控制与产能扩张。
  • 家居定制：尚品宅配，布局智能定制与全国化扩张。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动
  • 海外投资政策风险
  • 管理水平未随业务扩张提升

总结

文档整体聚焦于2018年前后多个行业的投资机会与趋势，尤其强调供给侧改革、产业升级、消费升级及政策改革对行业格局的深远影响。各行业龙头公司因具备资源、技术、品牌及成本优势，被重点推荐。同时，风险提示部分涵盖了宏观经济、政策执行、行业竞争等多重不确定性因素，为投资者提供全面参考。