20171113-中泰证券-全视角-个股__苏宁云商_全筑股份_延江股份_海螺水泥_三一重工_精测电子_林洋能源_天顺风能_喜临门_尚品宅配_弘信电子_14页_846kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由中泰证券分析师齐晟发布，内容涵盖多个行业领域，包括宏观、零售、传媒、社服、建筑、建材、机械、交运、食品饮料、轻工、通信、汽车、医药、非银、银行等。报告聚焦于行业趋势、公司业绩表现、盈利预测及风险提示，为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 固定资产投资：预计2017年1-10月固定资产投资累计同比增速为7.2%，其中制造业和地产投资进一步回落，而基建投资保持较高增速。
• 社零数据：预计10月社会消费品零售总额增长10.1%，房地产与汽车消费为主要影响因素。
• 工业生产：预计10月工业生产增速回落至6.2%，受环保限产影响，高炉开工率下降，发电耗煤同比增速有所回升。
• 财政政策：2017年10月财政收入增速大幅回落，但科技支出逆势增长，未来财政政策将更加积极。

零售行业

• 双十一表现：天猫成交额同比增长39%，食品动销旺盛，酒类品牌如贵州茅台表现突出。
• 推荐标的：重点推荐苏宁云商、南极电商，看好线上线下融合趋势。

传媒与游戏行业

• 《绝地求生》热度：国内玩家数量远超美国，移动端竞争格局尚未定型。
• 推荐标的：A股推荐完美世界、恺英网络、中文传媒、三七互娱；港股推荐腾讯控股、金山软件；美股推荐网易。
• 风险提示：政策风险、消费习惯变化、市场竞争加剧。

社服行业

• 北部湾旅：作为海洋旅游稀缺标的，公司通过“旅游+认知”双轮驱动，业绩增长显著。
• 盈利预测：预计2017-2019年扣非归母净利分别为2.87/3.94/4.49亿元。

建筑与装饰行业

• 装饰行业细分市场：分为公装、住宅精装修、定制精装、个人家装，其中住宅精装修和全装修政策推动行业增长。
• 推荐标的：重点推荐全筑股份，关注广田集团、金螳螂。
• 盈利预测：预计17/18/19年归母净利分别为1.45/2.12/3.13亿元，CAGR为46.1%。

建材行业

• 海螺水泥：量价齐升，盈利高增，预计2017年盈利145亿元，EPS为2.74元。
• 行业展望：四季度水泥价格有望达到高点，未来价格维持高位，盈利稳定。

机械行业

• 郑煤机：转型“煤机+汽车节能零部件”，业绩弹性大，拟收购博世电机，布局48V系统。
• 三一重工：三季度经营性现金流创历史新高，推荐其作为工程机械龙头，预计2017-2019年EPS分别为0.33、0.46、0.55元。
• 拓普集团：业绩复合预期，未来成长性好，推荐其作为NVH行业龙头。

交运行业

• 春秋航空：利空出尽，业绩拐点向上，收益优化策略初见成效。
• 盈利预测：预计2017-19年营收分别为101.5、120.3、140.1亿元，净利润分别为11.6、14.8、19.1亿元。

食品饮料行业

• 双十一动销：食品品类动销旺盛，酒类表现突出，重点推荐贵州茅台、五粮液。
• 老白干酒：公司业绩有望持续高增长，预计2017-19年净利润分别为1.63/5.08/7.26亿元，EPS分别为0.37/1.07/1.53元。
• 山西汾酒：省外扩张加速，预计2017-19年营收分别为63.4、85.5、103.8亿元，净利润分别为10.4、14.7、19.2亿元。

轻工行业

• 尚品宅配：全屋定制龙头，渠道扩张超预期，预计2017-19年营收分别为66.31、93.66、124.36亿元，净利润分别为3.86、5.62、7.93亿元。
• 喜临门：民用家具业务扭亏为盈，自主品牌占比提升，预计2017-19年营收分别为29.53、38.01、47.07亿元，净利润分别为2.83、3.80、4.67亿元。

通信行业

• 亨通光电：光通信带动业绩快速增长，多元化布局打开未来空间，预计2017-19年净利润分别为25.0、32.0、38.5亿元，EPS分别为1.84、2.35、2.83元。
• 中天科技：三季度业绩基本符合预期，多业务布局加速公司成长，预计2017-19年净利润分别为21.35、25.61、30.94亿元，EPS分别为0.82、0.84、1.01元。

汽车与新能源行业

• 拓普集团：业绩复合预期，未来成长性好，推荐其作为汽车零部件龙头。
• 新能源行业：分布式发电市场化交易试点政策出台，预计2020年风电与光伏实现平价上网，推动行业增长。
• 推荐标的：光伏领域推荐通威股份、隆基股份、阳光电源、正泰电器、中来股份、林洋能源；风电领域推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能。

医药行业

• 复星医药：控股子公司汉霖生技获批临床试验，医疗服务实现突破，预计2017-19年归母净利润分别为32.11亿、39.59亿、46.65亿。
• 迪安诊断：与SCIEX设立合资公司，提升质谱检测技术，奠定国内领先地位。

非银与保险行业

• 保险市场：前三季度原保险保费收入同比增长21.01%，人身险增速达23.56%，推荐保险股长期价值。
• 重点推荐：关注开门红预期差、准备金因素出清、保障逻辑带来的估值提升。

银行业

• 贵阳银行与常熟银行：贷款规模与净息差持续改善，推荐其为高成长、高盈利银行股。
• 风险提示：经济下滑可能对银行盈利造成影响。

风险提示汇总

总结

本报告对多个行业进行了深度分析，涵盖宏观经济、零售、传媒、社服、建筑、建材、机械、交运、食品饮料、轻工、通信、汽车、医药、非银、银行等领域。重点推荐了行业龙头与成长性标的，并对政策、市场趋势、盈利预测及潜在风险进行了详细分析，为投资者提供了多维度的投资参考。