20211028-天风证券-国际医学-000516.SZ-三季度收入环比提速_经营趋势加速向上_3页_275kb

报告摘要

国际医学在2021年前三季度表现出强劲的收入增长和经营趋势向好，尽管归母净利润仍为负，但亏损幅度有所收窄，显示公司正在逐步改善盈利能力。公司旗下医院新院区的全面投入运营，显著提升了医疗服务业务规模，带动了收入和就诊量的持续增长。公司还通过战略合作和高管增持等举措，强化了市场信心和核心竞争力。

收入增长显著：2021年前三季度总收入达20.49亿元，同比增长91.04%，其中第三季度收入7.42亿元，环比增长10.11%，显示收入增速加快。
经营趋势向上：随着医院新院区的运营，公司医疗服务业务规模持续扩大，第三季度日住院床位数创历史新高，为未来业绩释放奠定基础。
盈利能力提升：尽管归母净利润仍为负，但毛利率大幅提升15.48个百分点至5.29%，净利率同比改善18.21个百分点至-29.00%，管理费用率和财务费用率分别下降4.27个百分点和3.54个百分点，表明成本结构持续优化。
战略举措增强竞争力：
- 国际医学中心医院通过JCI认证，标志着医院向国际化高水平发展。
- 与泰格医药签订战略合作协议，推动“医教研产投”协同发展。
- 实控人及高管增持公司股票，彰显对公司发展的信心。
盈利预测积极：预计公司2021-2023年营业收入分别为30.65/50.48/69.00亿元，归母净利润分别为-2.78/3.18/5.42亿元，EPS分别为-0.12元、0.14元和0.24元，公司有望成为医疗服务领域的黑马。
投资评级：维持“买入”评级，预期股价相对收益20%以上。

年份	营业收入（亿元）	净利润（亿元）	EPS（元）
2021E	30.65	-2.78	-0.12
2022E	50.48	3.18	0.14
2023E	69.00	5.42	0.24

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
市盈率（P/E）	-64.80	577.00	-94.31	82.38	48.29
市净率（P/B）	5.28	5.23	4.33	4.11	3.79
市销率（P/S）	26.41	16.29	8.54	5.18	3.79
EV/EBITDA	363.46	52.91	198.88	40.33	28.62