20210428-首创证券-农林牧渔行业研究周报_生猪仍需观察_禽链有望腾飞_22页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2021.04.28）

核心内容

1. 市场整体表现

• 农林牧渔板块在上周（2021/4/19—2021/4/25）周上涨3.14%，跑赢上证综指1.75个百分点，跑输沪深300指数0.27个百分点，在28个申万一级行业中排名第8位。
• 农林牧渔子板块多数上涨，其中农业综合板块涨幅最大，达到5.51%；渔业板块跌幅最大，达到-11.26%。

2. 个股表现

• 涨幅前五：金丹科技（19.82%）、中宠股份（10.71%）、牧原股份（10.03%）、金龙鱼（9.31%）、海大集团（8.63%）。
• 跌幅前五：大湖股份（-26.98%）、国联水产（-11.19%）、绿康生化（-8.38%）、朗源股份（-10.70%）、保龄宝（-6.32%）。

3. 估值表现

• 截至2021年4月23日，农林牧渔行业市盈率（PE，TTM）为19.91倍，市净率（PB）为3.53倍。
• 林业板块市盈率最高，达到288.32倍，远超其他板块。

4. 本周观点

• 猪价走势：本周猪价涨跌调整，周均价环比上涨。由于终端需求有限和大区生猪禁运政策的执行，猪价进入震荡盘整期。预计7-9月猪价将有望迎来周期最后的辉煌。
• 禽链走势：肉鸡价格震荡上涨，毛鸡均价8.82元/公斤，环比上涨2.80%。鸡苗价格止跌反弹，但周均环比下降。鸡肉产品综合售价上涨，冻品价格出现上冲前兆。建议投资者关注禽链投资机会。
• 动保行业：动保行业有望出现估值修复行情。

5. 强烈推荐

• 普莱柯（买入）
• 民和股份（中性）
• 瑞普生物（买入）
• 圣农发展（买入）

6. 风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

主要观点

• 猪价短期震荡：由于终端需求有限及政策影响，猪价进入震荡盘整期。但随着存栏恢复及南北禁运政策执行，预计7-9月将出现供需缺口，猪价有望迎来周期最后的辉煌。
• 禽链迎来机遇：临近五一，下游补货情绪增强，鸡肉产品走货加快，带动毛鸡和鸡苗价格小幅上涨，禽链有望迎来投资机会。
• 动保行业估值修复：随着禽链行情改善，动保行业有望出现估值修复。

关键信息

1. 生猪养殖

• 全国生猪均价23.6元/公斤，环比上涨3.38%。
• 仔猪均价78.5元/公斤，环比下跌4.14%。
• 猪粮比价8.24:1，猪料比价7.02:1。
• 自繁自养生猪出栏盈利764.79元/头，环比上涨11.97%。
• 外购仔猪养殖出栏亏损333.1元/头，环比上涨33.96%。

2. 肉禽动态

• 毛鸡均价8.82元/公斤，环比上涨2.80%。
• 鸡苗均价4.70元/羽，环比下跌1.47%。
• 鸡产品综合售价10.20元/公斤，环比上涨0.99%。
• 商品鸡养殖持续亏损，每羽亏损0.72元。
• 独立屠宰环节亏损每羽1.25元。

3. 饲料动态

• 肉鸡饲料均价3.50元/公斤，蛋鸡饲料均价2.96元/公斤。
• 育肥猪配合饲料均价3.36元/公斤。
• 国内鱼粉均价9200-9300元/吨，国际鱼粉价格止涨下行。

4. 粮食价格动态

• 玉米现货均价2878元/吨，环比上涨0.80%；CBOT玉米期货价586美分/蒲式耳，环比上涨1.43%。
• 小麦现货均价2556元/吨，环比上涨0.81%；CBOT小麦期货价655美分/蒲式耳，环比上涨2.54%。
• 大豆现货均价5077元/吨，环比下跌1.01%；CBOT大豆期货价1423美分/蒲式耳，环比上涨1.39%。
• 豆粕现货均价3439元/吨，环比上涨0.53%；CBOT豆粕期货价406美元/短吨，环比上涨1.30%。
• 稻谷现货均价：早稻2545元/吨，中晚稻2938元/吨；CBOT稻谷期货价12.88美元/英担，环比下跌1.60%。

5. 糖和棉花价格动态

• 一级白糖经销价5523.33元/吨，环比上涨0.49%；NYBOT11号糖期货结算价16.88美分/磅，环比上涨1.87%。
• 国内棉花现货均价16659元/吨，环比上涨1.01%；国际棉花现货均价0.87美元/磅，环比上涨4.96%。

6. 饲料产量动态

• 饲料总量：3月产量2598万吨，环比增加20.80%。
• 猪料：3月产量995万吨，环比增加27.73%。
• 水产饲料：3月产量131万吨，环比增加103.94%。
• 禽类饲料：3月产量713万吨，环比增加1.28%。

行业数据

1. 生猪养殖

• 全国生猪均价23.6元/公斤，环比上涨3.38%。
• 仔猪均价78.5元/公斤，环比下跌4.14%。
• 二元母猪均价77.65元/公斤，环比下跌0.22%。
• 自繁自养生猪出栏盈利764.79元/头，环比上涨11.97%。
• 外购仔猪养殖出栏亏损333.1元/头，环比上涨33.96%。

2. 肉禽动态

• 毛鸡均价8.82元/公斤，环比上涨2.80%。
• 鸡苗均价4.70元/羽，环比下跌1.47%。
• 鸡产品综合售价10.20元/公斤，环比上涨0.99%。
• 商品鸡养殖亏损0.72元/羽，环比上涨2.73%。
• 父母代种鸡盈利2.05元/羽，环比下跌3.30%。
• 孵化场盈利0.85元/羽，环比上涨18.38%。
• 独立屠宰环节亏损1.25元/羽，环比下跌27.48%。

3. 粮食价格动态

• 玉米：现货2878元/吨，环比上涨0.80%；期货586美分/蒲式耳，环比上涨1.43%。
• 小麦：现货2556元/吨，环比上涨0.81%；期货655美分/蒲式耳，环比上涨2.54%。
• 大豆：现货5077元/吨，环比下跌1.01%；期货1423美分/蒲式耳，环比上涨1.39%。
• 豆粕：现货3439元/吨，环比上涨0.53%；期货406美元/短吨，环比上涨1.30%。
• 稻谷：早稻2545元/吨，中晚稻2938元/吨；期货12.88美元/英担，环比下跌1.60%。

4. 糖和棉花价格动态

• 糖价：一级白糖经销价5523.33元/吨，环比上涨0.49%；期货16.88美分/磅，环比上涨1.87%。
• 棉花：国内现货均价16659元/吨，环比上涨1.01%；国际现货均价0.87美元/磅，环比上涨4.96%。

5. 饲料动态

• 肉鸡饲料均价3.50元/公斤，蛋鸡饲料均价2.96元/公斤。
• 育肥猪配合饲料均价3.36元/公斤。
• 国内鱼粉均价9200-9300元/吨，国际鱼粉价格止涨下行。

6. 水产养殖

• 鲤鱼均价9.70元/公斤，草鱼均价20.00元/公斤，鲫鱼均价28.00元/公斤。
• 大带鱼均价74元/公斤，对虾均价360元/公斤，扇贝均价9元/公斤，鲍鱼均价86元/公斤，海参均价172元/公斤。

分析师简介

• 孟维肖，首创证券首席分析师，拥有2年债券研究经验及5年农业行研经历，曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。